主题：一汽轿车调研报告：销量稳定增长，经营谨慎踏实

现有产品逆势旺销，淡季不淡

　　7 月份和8 月份为汽车市场的传统淡季，而公司7 月份逆势旺销，产销量均超过1 万辆。8 月份的计划产量也进一步调高，后续订单超出预期，月销量很可能再创新高。我们调高公司08 年总销量到12 万辆。

　　新品投放确保收入继续增长

　　公司新产品新马自达6、B50、马自达MPV 等车型陆续投产，产能提升和研发工作按部就班进行，公司谨慎的新产品开发原则及在之前获取的成功经验将使销售收入随新车型投产而稳定增长

　　公司运营谨慎踏实

　　公司运营谨慎，固定资产折旧年限短，大大降低了重资产的运营特征。公司谨慎的生产线投资策略和新产品开发原则也保证了新产品投入的财务稳健。

　　􀂄 投资建议

　　未来6 个月内，调高评级为“超强大市”：

　　08、09 和10 年动态市盈率分别为9.3 倍、6.5 倍和4.9 倍，给予“超强大市”评级，目标价为13.07-14.06 元。潜在的整体上市题材可能成为公司股价的催化剂。



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