主题：公募债券或现 首单本金违约

2014-09-16 07:02:00　来源: 广州日报(广州)　


.本报讯

（记者杨欣）继11超日债出现利息不能兑付之后，8月29日,华锐风电公告拟由子公司江苏华锐动用不超过7亿元资金对锐01暂停(122115.SH)进行回购,并于本周三召开持有人大会，一旦华锐的回购方案获得通过,将是公募债券市场上出现的第一单本金违约。

据*ST锐电公告，公司全资子公司江苏华锐拟动用预计不超过7亿元资金购买部分“锐01暂停”，购买价格将不低于87.27 元/张，利息按照本期债券票面年利率6%和利息期间经计算后支付。其中，如果单个账户持有的面值小于等于50万，可出售金额的上限为账户全部金额；否则，单个账户可出售的金额上限为50万元与所持有面值的10%孰高者。这也意味着，只要投资者持有的债券面值未超过上限，有机会以该债券停牌前的价格，立即获得现金偿付。该方案还须经过本期债券持有人会议审议通过后方可实施。

高收益债兑付风险加大


本周三“锐01暂停”、“锐02暂停”债券持有人大会将在北京召开，一旦华锐的回购方案获得通过,将是公募债券市场上出现的第一单本金违约。

市场人士认为，从对市场的影响来看,超日债目前还只是利息出现违约,而华锐的回购方案一旦获得通过,将是公募债券市场上出现的第一单本金违约,公司在对其他债权人的债务尚未违约前,先行对债券持有人的债务进行减记。考虑到华锐风电的股权虽然分散,但大股东仍然是国企,因此如果回购方案成行,将会对市场的风险偏好造成比较大的打击。按照类似的逻辑,发行人一旦偿债出现困难,将有可能借着保护投资者的名义对债券形成的债务进行减记,这就打破了高收益债博弈刚性兑付的投资逻辑。

作者：杨欣



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