主题：期货公司瓶颈已现 下半年效益或继续下滑

2014年09月17日 18:16
来源：经济观察网
.尹中卿表示，期货公司经营范围还不够广泛，长期以来期货公司经营一直被限制在单一经营范围之外，传统业务收入主要依赖手续费和保证金利息。而随着竞争日益激烈，期货行业平均手续费率已经由2007年的万分之0.738，下降到2013年的万分之0.232，所以期货经纪业务呈现了增产不增收的现象，期货公司的盈利空间受到压制，急剧缩小。甚至一些公司依靠交易所的返点来弥补盈利，所以传统的经纪业务，以提供期货通道服务，收取手续费和保证金利息的经营模式，已经难以维继。

导语：随着竞争日益激烈，期货经纪业务呈现了增产不增收的现象，期货公司的盈利空间受到压制，急剧缩小。

经济观察网 记者 韩宋辉 9月16日晚间，证监会通过微信端发布了《关于进一步推进期货经营机构创新发展的意见》（下称“《意见》”）。《意见》以增强竞争能力、服务实体经济为主线，对期货经营机构创新发展重点提出了八大举措：一是支持期货经营机构提供风险管理服务，进一步扩大风险管理公司业务试点，进一步丰富交易所的基础衍生品工具等内容；二是推进期货公司业务转型升级，加快发展期货公司资产管理业务等内容；三是适时放宽行业准入；四是探索交易商制度，培育专业交易商队伍；五是逐步推进期货经营机构对外开放；六是稳步发展场外衍生品业务，包括支持期货经营机构开展场外衍生品交易，完善统一适用于证券期货市场的场外衍生品交易主协议，加快基础设施建设等内容；七是加强投资者保护；八是加强风险防范。

对此，中国国际期货有限公司董事总经理王红英对经济观察网表示，这是适合混业经营的发展方向的，证券、信托、银行以及期货等都是市场资源配置的工具，此项举措也是落实新国九条意见“提升证券期货服务业开放水平”。

资料显示，目前上市期货品种总数达到了45个。其中，商品期货品种43个，覆盖了农产品[0.09% 资金 研报]、金属、能源和化工等国民经济的重要领域。截至2013年底，我国期货市场成交量、成交金额、客户保证金分别较十年前增长了14倍、48倍、20倍；全部期货公司净资产和净利润分别为2004年的7倍和74倍。

从行业层面来看，王红英认为，混业经营之后，市场是非均衡状态，银行一家独大，信托、券商是中坚力量，期货份额比较小，这对期货公司不是很好的影响。不过银行是标准化产品，券商机构对衍生品的了解不如期货公司，期货公司可以利用自己的专业研究能力，提供个性化服务。

据中国期货业协会发布的数据，最近三年来，国内期货公司连续亏损多达18家，三年中两年亏损的53家，有1/3的期货公司在三年期间都曾出现过年度亏损。

全国人大财政经济委员会副主任委员、《期货法》起草小组组长尹中卿在今天举行的首届期货创新大会上指出，期货公司发展到今天，已经陷入瓶颈，步履维艰。

根据中报数据，多数期货公司净利出现大幅下滑。例如去年净利润超过9000万元的招商期货和光大期货，今年上半年则分别实现净利润3708万元和3477万元，均不及去年全年净利润的一半。

尹中卿表示，期货公司经营范围还不够广泛，长期以来期货公司经营一直被限制在单一经营范围之外，传统业务收入主要依赖手续费和保证金利息。而随着竞争日益激烈，期货行业平均手续费率已经由2007年的万分之0.738，下降到2013年的万分之0.232，所以期货经纪业务呈现了增产不增收的现象，期货公司的盈利空间受到压制，急剧缩小。甚至一些公司依靠交易所的返点来弥补盈利，所以传统的经纪业务，以提供期货通道服务，收取手续费和保证金利息的经营模式，已经难以维继。

对于期货公司下半年的业绩，王红英表示，下半年恶性竞争会进一步加剧，效益下滑是必然的。期货行业面临一个洗牌的过程，前十、二十名期货公司的集中度上升，效益也会缓慢小幅上升，而中小公司的效益可能急剧下降。当然，这跟整个国家的经济状态也有关，整体经济处于一个软着陆的状态，总体经济放缓。

数据显示，近几年行业集中度稳步提升，排名前20位期货公司的主要财务指标占全行业的比重达50%以上。



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