主题：银行优先股发行在即农行或拔头筹

2014-09-18 06:27:46 来源： 金融时报 　　随着证监会的审核通过，目前中行和农行率先拿到发行优先股的“通行证”，将在今年择机发行。农行表示，本次优先股发行后，并表后的一级资本充足率将提高0.83个百分点至10.08%；资本充足率将提高0.83个百分点至12.69%。中行预计，发行前后的一级资本充足率将由9.7%提升至10.34%；资本充足率将由12.46%提升至13.09%。

　　本报记者杜金面对监管标准趋严、不良贷款增加以及规模扩张等多方面因素给资本带来的压力，商业银行优先股发行加速推进。

　　9月16日，中行发布公告称，9月15日证监会发审会审核了该行境内非公开发行优先股申请。同日，农行也表示，该行非公开发行优先股申请获得证监会审核通过。此前，中行境外非公开发行优先股申请于9月12日获得证监会核准。

　　这意味着，按照程序，这两家银行的优先股进入了最后的发行阶段，推出在即。

　　农行或率先发行

　　随着工行7月底公布优先股发行方案，截至目前，计划发行优先股补充资本的银行总数已经达到6家，规模分别是浦发银行(行情,问诊)300亿元、农行800亿元、中行境内外合计1000亿元、兴业银行(行情,问诊)300亿元、平安银行(行情,问诊)200亿元、工行境内外800亿元，发行规模上限为3400亿元。从发行方式上看，6家银行均采用了非公开发行；股息率设定上，中行和平安银行采用固定股息率，其他银行采用了浮动股息率。

　　随着证监会的审核通过，目前中行和农行在这6家银行中率先拿到发行“通行证”，将在今年择机发行。此前，农行和中行的优先股发行均在8月14日获得银监会审核通过，距离两家银行股东大会通过仅两个月时间，而此次拿到证监会的发行批文仅用一个月时间。市场普遍认为，监管层审批速度之快超出预期。

　　有分析认为，优先股发行方案需经股东大会审议通过，并经银监会、证监会及其他监管单位核准后方可实施。中行和农行现已通过股东大会审议和银监会、证监会的核准批复，表明将进入最后的发行阶段。

　　发行时间上，中行副行长张金良9月4日在上交所2014年度中期业绩说明会上表示，待得到相关监管机构的正式批复后，中行将择机完成优先股发行工作。

　　农行此前发布的优先股发行方案显示，自证监会核准发行之日起在6个月内实施首次发行。另据媒体报道，农行行长张云此前在半年报业绩发布会上称，待证监会审核通过后，农行会立即启动优先股发行相关事宜，尽早完成发行，并且9月、10月都是较好的优先股发行窗口期。这也意味着，农行优先股或将在今年率先发行。

　　资本实力得到夯实

　　实际上，在五大行中，农行的资本“饥渴”最为明显。中报显示，截至6月末，农行资本充足率和一级资本充足率分别为11.89%和8.65%，远低于其他几家大行，其中一级资本充足率较去年年底下降60BPS，相对较低的资本充足率水平也制约了农行高收益率资产业务的发展。

　　农行管理层表示，二季度实施的分红，拉低了资本充足率0.55个百分点，同时半年报按照新口径统计，超额拨备计算方法有所改变，这对该行的一级资本充足率产生较大影响，拉低其1.01个百分点。

　　其他几家银行中，工行的资本充足率为13.67%，核心一级资本充足率和一级资本充足率均为11.36%；建行资本充足率和核心一级资本充足率分别为13.89%和11.21%；中行资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率分别为12.41%、10.13%和10.11%；交行资本充足率和一级资本充足率分别为12.75%和10.70%。

　　不过，虽然五大行的资本充足率都满足监管要求，但在资产规模快速扩张的惯性以及不良资产反弹之下，资本补充压力依然存在。尤其在“稳增长、调结构”的宏观经济政策背景下，几大行未来信贷投放势必将继续保持一定增长速度，这将导致风险加权资产的持续增长，对资本产生一定消耗，加大资本补充压力。

　　同时，今年以来，经济增速下行压力下商业银行资产质量持续恶化。数据显示，上半年五大行的不良均出现“双升”，且关注类和逾期贷款也出现大幅增长，未来资产质量下降压力加大，商业银行已拉开新一轮补充资本金的大幕。

　　此前，包括工行、中行在内的多家银行已经陆续发行二级资本债“补血”，但二级资本债仅能补充二级资本。目前中国银行(行情,问诊)业核心一级资本和二级资本都有相应的补充工具，而一级资本的补充工具相对缺乏。根据监管要求，一级资本与核心一级资本要求之间有1%的空档，而这部分空档正可以通过优先股的发行来进行填补。

　　以截至去年底的数据测算，农行表示，本次发行后，并表后的一级资本充足率将提高0.83个百分点至10.08%；资本充足率将提高0.83个百分点至12.69%。中行预计，发行前后的一级资本充足率由9.7%提升至10.34%；资本充足率由12.46%提升至13.09%。

　　优先股需求大

　　中国银行业靠资产规模扩张的经营模式短期内依然难以改变，在普通融资渠道难以发挥作用的情况下，高息发行优先股成为商业银行的首选。以工行为例，境内外800亿元优先股将为工行打开约8400亿元的风险资产增长空间。

　　有机构测算，假设银行业资产结构保持稳定，且不计银行发行优先股对普通股进行回购的部分，到2015年，我国现有商业银行潜在的优先股发行需求总量可达3000亿元至4500亿元。

　　近日也有不少银行陆续表达了发行优先股的意愿。光大银行(行情,问诊)日前表示，该行已有发行优先股计划，推出时间在今年下半年至明年上半年。据悉，建行也在积极准备发行优先股。

　　而实际上，监管层一直要求商业银行建立起以内源资本积累为主的资本补充机制，实现“从资产规模中要利润”向“从资产质量中要利润”的转变。上半年几大行资本充足率虽然有所上升，但主要原因是4月份实施的资本计量规则调整。

　　各家银行也在推动业务发展模式转型，通过节约使用资本、探索资本补充的工具以支持其业务发展和机构扩张。

　　建行在中报中称，除规则调整因素外，考虑不合格次级债扣除及2013年度分红派息方案实施等影响后，上半年通过内部资本积累实现的资本净额增速略快于风险加权资产增速，有利于该行资本充足率的提升。


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