主题：法巴降中国联通评级至减持 目标价10.7元

法巴指出，由於中移动(00941.HK)及中电信(00728.HK)的4G服务正在赶上，相信联通的盈利增长将会弱於该行早前之预测。该行认为，近日联通上客放缓是面对数据业务竞争的初步反映。该行将公司评级由“持有”降至“减持”，目标价由11.4元降至10.7元。

该行预期，公司减少推广开支只能部份抵销营改增的影响。综合上述影响，2014下半年之盈利将受拖累。

另外，该行相信，包括成立铁塔公司及虚拟行动网路(MVNO)等，对联通未来一至两年盈利能力的影响有限。不过由於这些因素长期影响行业结构，料未来会在预期中逐步反映。


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