主题：平安证券：维持长江电力“推荐”评级

平安证券9月1日发布投资报告，针对长江电力（600900.SH）（主力建仓数据，进入该股吧，新版行情）8月30日公布中报，维持该股“推荐”评级。

　　中报显示，上半年实现收入33．49亿元，净利润14．79亿元，同比分别下降1．56％和34．6％，实现每股收益0．157元。公司业绩下降主要是07年上半年出售建行股份获得11．8亿的投资收益，而08年上半年没有此项收益。如果不考虑建行投资收益的影响，公司收入由于分配电量下降带来微降，成本则因新机组折旧增加，以及财务费用的增长而有所增长，发电主业前利润大致有3个亿，14％左右的下降，但由于所得率由33％降低为25％，发电业务的净利润基本和07年同期持平。

　　此外，从7、8月的水量情况看，7月不及07年同期，但8月好于去年同期，9月后的来水情况相对乐观，公司电力主业的业绩有望和07年持平。

　　在假设整体上市收购单机作价52．5个亿，仅收购剩余18台机组，并假设负债和股权融资各占50％完成整体上市，平安证券预测公司08、09、2010年经营性的EPS分别为0．46、0．73和0．78元。10％预期收益率下的未来股价贴现，和重置价值两种估值方法显示公司估值均在17～20元之间，揭示了公司稳定的价值中枢，据此中枢，平安证券给予公司09年底19．0元的目标价，维持对公司“推荐”的投资评级。


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