主题：渣打料中资电讯仅中国联通录增长

渣打发表报告指，内地电信股下周起将公布第三季业绩。虽然所有电信商均计划减少销售及补贴开支，惟受增值税(6月1日起生效)影响，相信第三季业绩平平无奇。该行预料，只有联通(00762.HK)盈利录得增长，而中移动(00941.HK)及中电信(00728.HK)盈利按年将录得双位数跌幅。三大电信股中，仍然较偏好联通和中电信。

渣打指，虽然联通短期内受移动用户增长放慢影响，但其3G业务将能持续实现规模效益。此外，在加强LTE营销活动后，联通的3G+FDD/TDD覆盖范围竞争力增加，相信能把握高质量移动用户的增长。评级“跑赢大市”。

中电信过去三个月的移动用户增长有改善。短期而言，由於无全国FDD牌照，其竞争优势可能遭中移动或联通夺去。但长远而言，相信中电信在LTE方面仍具竞争力，其光纤网络覆盖范围广泛。评级“跑赢大市”。

中移动过去数月的LTE用户增长强劲，不过，该行认为中移动在实现市场预期(ARPU或盈利)上，需面对更多不利因素，因中电信及联通均已加强在LTE领域的投资及营销力度、而中移动的低门槛(最低为60元人民币)，可能大大摊薄LTE ARPU，而且庞大的资本开支对盈利的影响日益增加。评级“跑输大市”。

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