主题：美银美林：中国石油经测试最具防守力

美银美林发表报告指，上周下调第四季及2015-16年油价预测。该行认为，布兰特期油跌至85美元将触底，估计供应过剩状况未来数周将消失，因季节性需求回复，加上OPEC下调日产量。

虽然油价下挫，但OPEC尚未下调产量。鉴於美国产量增长预测，即使现时OPEC将日产量下调50万至100万桶，明年亦需再下调100万桶。部份人认为对某些OPEC国家而言，85美元未能达至盈亏平衡，但该行认为以85美元售出1,000万桶，和以100美元售出850万桶的结果一样。

美银美林按油价回落对油股作压力测试，发现在油价跌至70美元下，只有中石油(00857.HK)的现金流足以覆盖资本开支及派息要求，且不损害财务状况。


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