主题：中国石油：业绩下降但长期价值逐步显现

　公司上半年原油每桶缴纳的特别收益金约18.9美元，较去年同期增加14.2美元/桶，特别收益金总额约460亿元，同比增加320亿元左右，是业绩减少的最大原因。由于政府已经在7月份将国内成品油价格提高了1000元/吨，这部分将在很大程度上称为公司利润，这一点也是中石油(12.51,-0.21,-1.65%,吧)和中石化最大的区别，我们判断公司下半年的业绩将好于上半年。

　　在120美元的假设前提下，我们预计公司08、09、10年EPS分别为0.59、0.68元、0.87元(预计国内成品油价格未来还有500元/吨左右的调整)，随着公司股价的下跌，其长期投资价值将逐步显现，维持“推荐”的投资评级。



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