主题：央行公开市场本周有400亿元正回购到期

2014-11-03 08:11 来源：证券时报
央行公开市场本周（11月1日-11月7日）将有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期，据此估算，本周央行将自然净投放400亿。Wind资讯统计数据显示，央行公开市场上周（10月25日-10月31日）有400亿正回购到期，无逆回购及央票到期。央行公开市场上周二（10月28日）进行了200亿元14天期正回购操作，上周四（10月30日）进行200亿元14天期正回购操作，据此推算，央行上周资金回笼量与到期量持平。
申银万国认为，无论MLF真实与否，一方面，此次曝光的是央行前期已经执行的操作，并非新增资金投放，并未给债市注入增量资金，市场不宜过度反应；另一方面，央行希望通过各种方式降低实体企业融资成本的努力仍在继续。虽然三农、小微企业风险较高，强行压制放贷利率并非市场化行为，难以明显见效，但是，相比结果，应该更看重降低实体融资成本的过程，对债券的利好也来自于这一过程。某种程度上，当前降低社会融资成本的努力收效越不明显，经济离见底企稳就尚存距离，债券牛市的延续时间就越长，利率下行的空间可能越大。总体来看，周二MLF的消息并未带来直接利好，但在目前经济基本面较差的环境下，未来货币政策仍具有想象空间，仍然看好未来收益率的下行。

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