主题：债市“乙类户”入市重启

　这个周末债券市场又有重磅消息。11月28日，从相关渠道获悉，曾经在债券市场扫黑风暴中被整顿的债券市场乙类户获准重新开启进入银行间债券市场。

　　一家商业银行的债券承销人士称，从债券市场建设角度说，市场投资主体更加多元化，肯定是好事；从另一个角度来说，此时乙类户重启，债券市场的牛市行情有望继续。

　　此前在11月3日，央行及相关机构发布消息放行了同样在去年被清理整顿的丙类户——非金融机构合格投资人已经通过北京金融交易所平台重返银行间债券市场。至此，在债券市场上身遭波折的两类交投活跃账户均在一年后重新登场。随着债券市场投资者队伍的进一步壮大和多元化，其交易活跃程度将会进一步提升。

　　所谓乙类户，主要是指银行间市场上的农村金融机构和四类非法人投资者。相关消息称，申请并符合条件进入银行间债券市场的农村商业银行、农村合作银行、农村信用社、村镇银行等农村金融机构（以下简称农村金融机构）和信托产品、证券公司资产管理计划、基金管理公司及其子公司特定客户资产管理计划、保险资产管理公司资产管理产品等四类非法人投资者（以下简称四类非法人投资者），可向中国人民银行上海总部金融市场管理部办理入市备案工作。

　　让乙类户重新入市之举，是为落实《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（国发[2014]17号），更好地发挥债券市场调结构、稳增长的功能，促进金融机构改善资产配置，提升对实体经济的金融服务效能。

　　全国银行间同业拆借中心将为获得备案通知书的农村金融机构和四类非法人投资者做好债券交易联网的工作，并提供交易相关服务。

　　本次乙类户重返，央行上海总部金融市场管理部负责按照规定办理农村金融机构和四类非法人投资者进入银行间债券市场备案工作。对于进入银行间债券市场的农村金融机构，央行上海总部等相关管理部门应指导其在不影响“三农”资金供应的前提下，规范开展自营债券投资业务，合理利用债券市场进行流动性管理和资产负债管理。

　　值得注意的是，中国国债登记结算有限责任公司、银行间市场清算所股份有限公司和全国银行间同业拆借中心会为获得备案通知书的农村金融机构和四类非法人投资者做开立债券托管账户、办理债券交易联网工作，并为其直接进行债券交易和结算提供相关服务。

　　对于报价方式，全国银行间同业拆借中心会为相关投资者试行与做市商或尝试做市机构以双边报价和请求报价的方式达成现券交易提供服务。

　　而对于此次乙类户重返后的监管工作更加强调“自律”。央行等相关监管部门应指导进入银行间债券市场的这些投资者及其资产管理人和托管人遵守相关法律法规和行业监管规定，加强内部控制等各类制度建设，完善部门和岗位设置，提高相关人员的业务能力，防止有关机构和个人利用职务之便侵占、挪用债券账户持有人的财产。同时，上述为这些投资人开户和托管的机构，要做好债券交易、清算、托管、结算的一线监测工作，如有异常应及时处理并上报相关机构，同时，交易商协会要加强对投资者的自律管理。

　　在2013年初，银行间债券市场开启了整顿风暴，丙类户开户被暂停后，信托产品、券商资管、基金专户等这些乙类户后来开户也被暂停。不过，这些账户的重启工作其实伴随着相关制度建设的完备过程一直都在准备之中。今年年中，银行理财产品已经可以在银行间债券市场开户交易，同时，中债登发布了《中央国债登记结算有限责任公司非法人产品账户管理规程》(简称《管理规程》)，明确非法人产品账户的管理制度。


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