主题：中信证券对明年债市投资提出三大策略

2014-12-10 13:56 来源：证券时报
在今天举行的中信证券 2015年投资策略会上，对于明年债市投资，中信证券建议采取杠杆交易，重点关注衍生品。利率债、信用债、可转债均有投资机会，具体投资策略如下：
1、利率债策略：股市趋于牛市，债市波动增大。10年期国债波动区间预计在3.0%-4.0%，中枢或在3.4%附近；1年期中枢或在2.6%，曲线从牛平走向牛陡。建议波段操作，使用杠杆套息，善用衍生品。重点关注“六大地震源”：经济见底、房地产价格环比转正、坏账率斜率修正、财税体制改革破局、美联储加息、债市“沪港通”。
2、信用债策略：小年行情，择优选券。就行业层面看，2015年整体分化将更加明显。中信证券推荐包装纸个券，新能源部分债券，复合肥个券，氨纶券等，建议规避煤炭，氯碱，单质肥，涤纶类债券。钢铁和有色行业中也存在一些被错杀的债券，值得关注；2015年高收益债就收益率看，吸引力已经不大，趋势性机会小，但是寻找优质品种波段操作或者持有到期未尝不可。该板块推荐12景兴债，11华微债，11华仪债，13华峰债和12三维债等。
3、可转债策略：对于已上市转债，从抓住政策风向标、关注回暖行业、紧追低价券三方面来选择投资标的。对于存量转债，关注大盘转债、徐工、浙能、歌华、南山、中海、深机、海运、深燃、齐峰、冠城。筛选存量标的外，还需关注新券上市带来的收益。牛市预期下建议机构投资者保持对转债的积极申购。（林根）

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