主题：美元料继续“逞强”压制大宗商品

2014年12月19日 00:25 期货日报 　　美联储称对加息“保持耐心”

　　北京时间昨日凌晨，美联储公布年内最后一次FOMC声明，宣布维持联邦基金利率目标区间在0—0.25%不变，强调了美联储对货币政策恢复正常化应“保持耐心”，并称这与此前QE结束后“相当长时间”维持低利率的表述一致。

　　声明还表示，美国经济活动温和扩张，劳动力市场进一步改善，尤其是劳动力资源利用率不足的状况持续好转。美国家庭支出以温和速度增长，企业固定投资增长，但房地产市场复苏仍然缓慢。

　　此外，美联储主席耶伦在发布会上称，可以确定的是，美联储在未来两次货币政策例会期间，也就是明年3月前都不会加息。但她也表示，部分委员认为2015年中期的经济条件可能适合加息。

　　长江期货分析师李富预计，美联储最早的加息时点可能在明年6月。随着油价暴跌，美国CPI开始走低。11月CPI环比下跌0.3%，创下2008年12月以来最大跌幅，远大于预期的0.1%。“这意味着2015年通胀水平仍可能低于美联储的目标，美联储在考虑加息问题时，通胀水平是重要的考量指标。”李富说。

　　“数月以来，国际大宗商品表现疲弱以及全球经济增速放缓，与美联储政策不无关系。在美元整体强势的背景下，以美元计价的商品走弱，贵金属也不例外。”李富表示，目前看来，美国经济复苏趋势依然乐观，美元指数(89.2100, 0.0100, 0.01%)再度逼近90阻力关口，如能成功突破，将再度利空大宗商品，特别是贵金属。

　　在东证期货研究所副所长朱鸣元看来，未来加息可能产生的影响在目前的汇率市场已经有所体现。下半年以来，美元指数维持强势，就是受加息预期的影响。他认为，实际利率上行将导致企业融资成本上升，下游能否消化利率上行带来的成本增长，尚需要观察。因此，在美联储开始加息后，美国经济能否维持现有增速，届时将是关注重点。

　　中期研究院宏观策略分析师李莉向期货日报记者表示，美国的货币政策逐渐与全球其他主要经济体背道而驰，这种差异化对资金流动的影响不可小觑。从目前情况看，资金向美国回流已不可避免，美元资产正在重获全球投资者的青睐。与此同时，今年第四季度以来，主要新兴经济体的货币出现了不同程度的贬值。“但是新兴经济体的外汇储备水平现在已大大提高，出现系统性风险的概率非常低。”李莉说。



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