主题：工行回应“市值被建行超越”：仍是第一

　工行A+H股市值2514亿美元，高于建行2009亿美元

　　被称为“宇宙第一大行”的中国工商银行股份有限公司（工商银行，601398.SH；01398.HK）12月25日晚间发声：我们仍然是总市值最大的银行。

　　在A股大涨6.76%之后，昨日有报道称，中国建设银行股份有限公司（建设银行，601939.SH；00939.HK）的总市值超越了“宇宙第一大行”—工商银行，达到1.58万亿元，而工商银行总市值为1.57万亿元，建设银行也成为A股总市值仅次于中国石油(601857,股吧)天然气股份有限公司（中国石油，601857.SH；00857.HK）、排名第二的上市公司。

　　针对此事，工商银行有关负责人12月25日晚间表示，工商银行和建设银行都是A+H结构的上市公司，市值不能简单计算A股。12月25日港股因圣诞假期休市一天。用12月24日的收盘价计算的市值，工商银行为2514亿美元（编注：按1美元对6.201元汇率计算，折合人民币1.56万亿元），建设银行为2009亿美元（编注：折合人民币1.25万亿元），工商银行的市值仍比建设银行高出505亿美元（编注：折合人民币3131.505亿元）。

　　虽然工商银行和建设银行都是A+H结构的上市公司，但A股和H股在各自公司当中的占比情况完全相反。

　　公开资料显示，建设银行的总股本为2500.11亿股，其中A股总股本95.94亿股，H股总股本为2404.17亿股。

　　工商银行的情况则正好相反，其总股本3515.12亿股，其中A股总股本2647.18亿股，H股总股本867.94亿股。

　　据早报记者按12月25日A股收盘价格、12月24日H股收盘价格，及1港元对0.8元人民币的汇率计算，建设银行A股市值为606.32亿元，H股市值为1.18万亿元，总市值为1.24万亿元。

　　按同样的方法计算，工商银行A股的市值为1.18万亿元，H股市值为0.38万亿元，总市值为1.56万亿元。

　　实际上导致建设银行无缘宇宙第一大行的根本原因在于H股较A股出现的大幅度折价。

　　从截至12月25日的收盘价来看，建设银行A股收于6.32元/股，H股在港交所圣诞节休市前收于6.17港元/股，A、H股的折价率在1.3。而工商银行A股收于4.46元/股，H股在休市前收于5.46港元/股，A、H股的折价率为1.03。

　　建设银行是否能够冲击总市值第一的宝座，将取决于H股是否能够向A股靠拢。

　　值得注意的是，建设银行还是沪港通股票。

　　不过瑞银证券的研报认为，建设银行在上市银行中beta（编注：一种风险度量指标，指的是系统性风险指标）值最低，因此最具防御性。较低的beta值或主要由于贷款期限相对较长，使得资产质量压力上升相对缓慢。这将支撑建设银行盈利增长跑赢同业，看好建设银行的上升空间。


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