主题：康缘药业：大雪不改销售快速增长趋势

2月初的冰雪灾给销售活动带来障碍，并且面临春节长假，公司在桂枝茯苓胶囊、热毒宁和散结镇痛三架马车的驱动下，七大产品销售2月份依然实现了高速增长，开票和纯销分别同比增长47.5%、30.2%，1-2月份累计分别实现39.3%、53.0%。一年之计在于春，我们认为，1-2月份销售的良好开局，将为一季度乃至全年的销售收入增长奠定基础。 　　
　　值得关注的是，成数产品、稳定现金牛产品桂枝茯苓胶囊，老树再次焕发出新生机，1-2月份开票收入和纯销依然保持了29%、50%同比增长，大大超出市场预期，消化量达到4036万元，全年收入预计将超过3亿。 　　

　　热毒宁和散结为明星产品，08年销售规模过亿预期非常明确。其中：热毒宁依然保持了翻倍的增长速度，2月份开票和消化分别同比增长为360%、111%，散结则在2月份开票和纯销分别同比增长61%、29.7%，基本符合预期。 　　

　　本次公布数据对临床和零售及第三终端市场进行了数据细分，给予投资者全新感受。其中，临床的纯销数据1-2月份累计同比增长44.5%，基本符合预期；而零售终端纯销2月份同比增长60.8%，1-2月份合计增长86%，表明与国药等医药商业公司的合作是成功的。 　　

　　正如我们在前期深度报告所分析的，公司已经通过产品战略来打造长期持续发展的商业模式，未来成长路径已经清晰，继续给予“增持”投资建议。 　　



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。