主题：石油石化股当前正是买入时机

石油石化股当前正是买入时机


中国石油（600785）


倍


中国石化(600028)


倍


中海油服（601808）


倍


安泰集团(600408)


倍


准油股份(002207)


倍

　　NO.1 中国石油（601857）我国最大的油气生产和销售商，众多机构给予“推荐”、“买入”评级

　　世界级一体化能源公司：公司是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是我国销售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一，在由全球能源领域权威机构普氏能源公布的“2006年全球能源企业250强”中，公司名列第六位，连续五年居亚太区第一位；在由《商业周刊》公布的“商业周刊亚洲50强”企业中排名第一位。

　　最大的原油和天然气生产商：公司拥有大庆、辽河、新疆、长庆、塔里木、四川等多个大型油气区，其中大庆油区是我国最大的油区，也是世界最高产的油气产地之一；截至2007年12月31日，公司的原油和天然气已探明储量分别为9047百万桶和260470亿立方英尺，2007年本集团实现原油储量接替率1.104，天然气储量接替率3.238；2008年上半年油气操作成本为8.75美元/桶，比2007年上半年的7.10美元/桶上升23.2%，生产原油4.34亿百万桶，可销售天然气9230亿立方英尺，同比分别增长3.5%和15.7%。

　　银河证券：

　　尽管中国石油2008年中期报告并不好，但三季度情况已经明显改变，在上述五因素的推动下中国石油将进入较好的盈利时期，我们预计公司今年中报每股收益0.26元，全年0.8元，2009年每股收益在1元左右。作为储量接替率大于1的优质石油公司，公司股价已经明显被低估，我们认为公司合理估值应在20元左右，故上调评级至推荐。

　　海通证券：

　　随着油价回落，以及成品油价格改革的稳步推进，中国石油业绩将逐季上扬。同时通过资产估值，公司股票合理价值为20.04元，距离目前股价还有35%的空间，我们调高公司评级至“买入”。

　　国信证券：

　　公司一季度业绩为0.14元，二季度下滑至0.12元，预计下半年将走出2季度的低谷，业绩逐季走高。6月底成品油提价1000-1500元，将提高公司单季业绩0.1元，三季度业绩可达0.22元；我们预计9-10月份再进行一次调价，将进一步提升四季度业绩。仍然维持公司2008年0.75元的盈利预测，但油价风险以及燃油税出台和资源税改革造成的盈利不确定性仍未消除，因此仍维持“谨慎推荐”的评级。

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　　亿元

　　No.2 中国石化(600028) 首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司,众多机构给予“推荐”评级

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　　世界级规模的一体化能源化工公司：公司是中国首家在香港、纽约、伦敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游综合一体化的能源化工公司；是中国最大的上市公司之一；也是中国及亚洲最大的石油和石化公司之一；中国及亚洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油产品的生产商和分销商之一；中国第二大石油和天然气生产商，在美国《财富》杂志2007年全球企业500强排名中居17位。

　　外资合作：公司与埃克森美孚中国石油化工有限公司、沙特阿美海外公司、BP、壳牌等知名企业均有合资项目，外资概念较为突出；与BP在上海的合资乙烯项目已试车成功；与德国巴斯夫在南京合资建设的扬巴一体化项目已正式投入商业运行；福建炼化一体化项目包括炼油能力1200万吨/年，同时新建80万吨/年乙烯及下游配套工程，还将建设包括30万吨级原油码头和公用工程配套设施，该项目将由福建炼化、埃克森美孚和沙特阿美按50%、25%、25%的股比投资兴建。

　　成品油提价：2008年6月20日起将汽油、柴油价格每吨提高1000元，航空煤油价格每吨提高1500元，2007年公司成品油产量约9300万吨，经销量约1.19亿吨，2008年预计成品油产量超过1亿吨，公司石油产品对外销售收入为7768亿元，本次调整后，预计销售收入可增加1400多亿元，2008年每股收益将提高0.37元。

　　中银国际：

　　我们将H股目标价格由7.73港元小幅上调至7.90港元，仍然相当于10.8倍2009年市盈率。我们对H股维持“同步大市”评级。投资者在7.18港元或以下的价位可以考虑买入。

　　对于A股，我们仍然将A股目标价格设定在较H股溢价70%的水平，因此也将目标价格由11.56元上调至11.80元人民币。我们对A股维持“优于大市”评级。

　　补贴收入下降。我们将中国石化2008年盈利预测下调28%，因为公司下半年的补贴收入可能下降。盈利的大幅下降使得公司削减了2008年的资本支出计划。尽管如此，我们维持对A股的“优于大市”评级，维持对H股的“同步大市”评级。

　　长城证券：

　　预计2008年三季度可能未来会面临业绩风险，但是不改变长期能源价格机制逐渐理顺导致业绩转好的预期。此次中石化的股价将有表现机会，维持“谨慎推荐”的评级，同时建议回避短期风险。


　　亿元

　　No.3 中海油服（601808） 占主导地位的综合油田服务供应商 众多机构给予“推荐”评级

　　综合油田服务供应商：公司是中国近海最具规模且占主导地位的综合油田服务供应商，操作着中国最强大的海上石油服务装备群，业务涉及石油天然气勘探、开发及生产的各个阶段，主要分为钻井服务、油田技术服务、船舶服务、物探勘察服务四大板块。公司是中国近海实力最为强大的钻井服务供应商，是中国近海规模最大、实力最强的油田技术服务供应商；拥有中国规模最大、功能最齐备的近海工作船队；作为中国近海物探勘察服务的主要供应商，公司拥有7艘物探船和4艘海洋工程勘察船。

　　钻井服务：公司是中国近海钻井服务的主要供应商，也是国际钻井服务的重要参与者，主要提供钻井、修井、模块钻机和钻井平台管理等服务，截至08年6月30日共操作15艘钻井船，包括十二艘自升式钻井船和三艘半潜式钻井船，其中租用一艘自升式钻井船，15艘钻井船（包括租用一艘自升式钻井船）中有8艘在中国渤海作业，5艘在中国南海作业，1艘在印度尼西亚海域作业，1艘在澳洲海域作业；08年上半年钻井服务业务受海外市场发展及日费价格增长的影响营业收入达到2261.2百万元，较上年同期的人民币1904.1百万元增长了357.1百万元，增幅为18.8％。

　　优质的客户基础：公司既拥有像中海油这样的核心客户，同时又拥有一批作为石油行业领先企业的重要客户。中海油作为中国近海最主要的油气公司，同时也是公司最重要的客户，通过为其提供服务，公司的业务增长得到了可靠的保障。公司其他重要客户包括了国内的中石油、中石化和众多国际知名的油气公司如英国石油、雪佛龙、康菲、科麦奇、丹文和哈斯基等。

　　丰富的海上油田服务作业经验：公司具有超过40年的海上油田服务作业经验，由于公司之外的国内海上油田服务作业者进入市场的时间较晚，公司在海上作业经验方面的竞争优势非常明显。

　　东方证券：

　　预计中海油服2008年的业绩在0.80元左右，考虑到高油价下油田服务公司的较高景气度和公司较佳的成长性，维持增持的投资评级。

　　兴业证券：

　　我们认为该收购有利于公司长远发展，但其细节尚不明确，且需要股东大会通过，故暂时维持公司08、09、10年EPS0.60元、0.73元、0.96元不变，维持中海油服A股“观望”、H股“推荐”的评级。


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　　No.4 安泰集团(600408) 循环经济试点企业 众多机构给予“增持”评级

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　　焦炭行业复苏：焦炭价格指数2006年初仅为195点，到2007年6月已上调至242.9点，山西省商务厅公布的数据显示2007年4月焦炭平均出口价格为169.45美元/吨(较去年同期上涨30%)，2007年10月出口平均价格达229美元/吨(较去年同期增长53.7%)，焦炭行业进入复苏阶段。公司焦炭生产能力为160万吨/年，行业复苏有助于公司业绩的提升。2006年12月公司与汾西矿业集团组建汾西中泰煤业公司(公司占49%)，将有效解决公司炼焦用煤来源问题。

　　煤焦油深加工：公司规划建设煤焦油、甲醇和粗苯精制项目，计划在焦炭产能达到300万吨之后，启动50万吨甲醇、30万吨煤焦油深加工项目(精细化工)和粗苯精制项目，以实现焦炉煤气的全面回收和附加产品的深度加工，进一步做到资源的充分利用，提升目前产品的附加值。2007年5月公司拟收购佳乾化工不少于51%股权，佳乾化工主要从事煤焦油加工，已经建成年产30万吨煤焦油深加工项目，主要产品包括工业萘、沥青、蒽油、轻油、洗油、粗酚、酚油等。

　　循环经济概念：公司2005年列入山西省循环经济试点企业；2006年经国家环保总局同意，以公司为主体建设的安泰生态工业园区将规划建设成为我国第一个炼焦行业国家级生态工业示范园区；2007年列入第二批国家循环经济试点单位。公司正建设年产80万吨矿渣细粉循环经济项目，总投资16635万元，生产线建成后可日产矿渣细粉3360吨、年产81.84万吨。公司远景规划进入焦化行业经营规模和经济效益前三名。

　　山西证券：

　　盈利预测与评级：按照公司转增后的股本计算，我们预计公司2008年和2009年的每股收益达到0.4元和0.64元，给予25倍市盈率，公司合理价位：10-15.8元，我们维持原评级“增持”。

　　天相投顾：

　　估值、投资建议和风险提示。预计公司2007年、2008年、2009年EPS分别为0.52元、0.80元、0.92元，对应的动态市盈率分别为30倍、20倍、17倍，考虑到公司未来整合地方焦炭企业实现产能扩张和注入钢铁资产的预期。我们维持对公司的“增持”评级。


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　　No.5 准油股份(002207) 提供各项油田稳产、增产措施和提高采收率等配套技术服务专业化公司 众多机构给予“买入”评级

　　主营石油技术服务行业：公司是新疆地区唯一一家不仅能够提供多项动态监测作业，并且能够结合动态监测资料研究应用，提供各项油田稳产、增产措施和提高采收率等配套技术服务专业化公司。公司致力于为油田提高采收率服务业务战略，不断强化石油技术服务主业，投入大量资金进行技术开发，并引进国内国际先进仪器、设备，实现技术服务项目、市场区域快速发展，市场占有率也快速提高。公司动态监测及资料解释、连续油管及制氮注氮业务在新疆区域内油田市场占有率排名第一。

　　技术优势：公司测试技术方面，在高压高温超深井、高压气井测试、偏心环空测试、注水井分层测试、不停抽测试等复杂测试项目上具有优势，在测试设备上，配备国内领先的各类试井设备和生产测井设备，在测试项目上，具备各类工程测井能力，在测试资料解释方面，配备高水平专业技术人员，对服务地区地质条件熟悉并具有丰富解释经验，动态监测综合解释能力和技术在国内处于先进水平。

　　技术升级：公司分别以募集资金5093万元、4555万元和3110万元投资购置新型连续油管、制氮注氮作业，储油罐机械清洗和新型油水井调堵、酸化、压裂作业设备技术改造，预计年税后利润759万元、585万元和352万元。以7775万元投资连续油管钻井技术与提高油田采收率，预计年税后利润534万元。

　　配套服务优势：公司业务同时涉及动态监测和井下作业，为开拓石油技术服务市场打下坚实基础，提供测试服务、负责测试资料解释，还为部分油田建立、维护地质资料数据库，通过单井生产历史、区块生产指标变化、油藏沉积相分布、储层物性发育情况、油水分布情况动态分析和深入研究，结合其他测井、微地震等方法，有利于进行油藏描述，为开展提高采收率技术服务项目提供良好平台，作为一体化技术服务公司，具备配套作业能力，能够提供一揽子解决方案。

　　中信证券：

　　准油股份2007年、2008年、2009年EPS 0.36元、0.32元、0.57元，2007年-2009年PE 50/56/32倍，当前股价17.99元，目标价18.79元，“持有”评级。公司上市募集资金的使用目前仅处于购买设备阶段，未产生效益，其他基木而未发生变化，未来我们将继续跟踪募集资金使用情况。目前股价已基木反映公司基木情况，暂时以新股分析报告里的合理估值区间上限为目标价，“持有”评级。


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　　编者按：国际市场上美元对各货币呈现强势，大宗商品价格出现大幅回落，国内经济数据也出现回稳，调控力度逐渐温和，价格理顺工作正在展开。而奥运结束后央企整合即将展开，国有资产证券化将逐步进入高潮。在此特殊时刻，今日本报在A2、A3版特别对石油、石化和电力行业上市公司进行筛选，分析发现，虽然这三个板块由于2008年上半年受到价格限制出现业绩下滑，但这些公司内在的管理和运营均未发生改变。随着价格理顺的进展，该三类行业的业绩将发生积极而亮丽的转变。作为长线投资，该板块已经具备相当的投资价值，虽然目前股价并不一定是最低的买入点位，但长期投资介入的低价区间应该说已经来临。




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