主题：穆迪：中国石油企业尚未受油价暴跌冲击

看中国腾讯财经[微博] 2015-02-06 05:52
北京时间2月6日凌晨消息，评级机构穆迪本周发布的一份报告显示，在全球各地的石油公司因为油价持续下跌重创利润而咬牙坚持的时候，中国国有的多家石油巨头似乎没有受到太大影响。

穆迪在报告中指出，中国石油天然气集团公司，中国石油化工股份有限公司以及中国海洋石油总公司这三大国有石油公司都有完整的上游和下游业务，在油价的下跌中表现出了相当程度的韧性。

报告称，油价相比2014年6月下跌50%，对勘探和生产业务的利润有很大伤害，如果布伦特原油合约报价维持在每桶55美元，那么原油的现金利润会从2013年的每桶65美元到73美元减半至每桶32美元到39美元。报告也说，业务多元化，强有力的流动性缓冲和保守的资本开支可以帮助石油公司缓冲利润损失的影响。

报告指出，中国国有能源企业也和它们的全球性同行一样在削减资本开支。中海油在周二宣布，2015年的开支可能被降低高达35%。市场普遍认为，中石油和中石化也会在下个月发布年报的时候宣布类似的决定。

伍德麦肯兹的亚太地区上游业务研究主管格洛-法努吉奥（Gero Farruggio）也对中国石油公司的前景表达了积极的看法，称，“即使面临这些挑战，我们还是认为在政治和财务层面多重积极发展的背景下，这会是硕果累累的一年。不仅会有淡化冲击的行动，在亚洲地区还会有对上游勘探业务的新一轮兴趣。”

巴克莱则是警告说，虽然中海油目前看来有三大国企中最强的资产负债表，可能成为这一领域的赢家，但是一旦油价维持更低水平更长时间，利润的下降也是不可避免的。该行的原油和天然气分析师索姆尚卡-辛哈（Somshankar Sinha）说，“中海油削减资本开支的力度超过了我们的预期，但是看起来还是不足以抵消现金流的下降。”

事实上，穆迪认为在应对油价下跌方面，中石油因为偏低的勘探和开采成本，更大规模的天然气业务，以及向下游业务的多元化发展而有更好的定位。

此外，中国政府通过勘探业务的税负减免所提供的财政激励也有望对中国国有的石油公司带来帮助。伍德麦肯兹认为，“中国已经实施的改革在更低油价的环境下减少了承包商的税负，这会提供一些帮助。”

与此同时，中国政府对国有企业的改革也会对石油行业有更大的提振。中国在2014年宣布了一系列改革措施，希望增加多个行业的私人投资，其中就包括了石油行业。穆迪认为，“私人资本的注入将会缓解勘探和开发利润降低的影响。”

穆迪说，中石油，中石化和中海油“Aa3的总体信贷质量维持稳定。这种稳定来自中国政府为它们提供超常规支持的极大可能性。” （孔军）


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