主题：出境游高景气度望延续

2015年春节期间，出境旅游人数同比增长约10%，延续2014年出境旅游快速增长态势。出境旅游的快速增长是当下旅游市场的最大亮点，锦江股份(26.45,-0.710,-2.61%)等上市公司加快在出境旅游方面的布局。

　　同时，2014年以来，旅游行业整体景气度特别是传统景区景气度得到快速提升，相关上市公司业绩也随之快速反弹。

　　业内人士分析，在多重利好因素的推动下，2015年旅游行业高景气度有望得到延续。

　　上市公司积极布局出境旅游

　　国家旅游局表示，2015年春节期间出境旅游继续高速增长，汇率利好、签证放宽、消费环境改善等有利因素，进一步激发了中国游客春节期间出境旅游消费的热情。“全国旅游团队服务管理系统”数据显示，2月18日至24日，出境游人数（不含港澳地区）达到518.2万人次，同比增长约10%。据统计，春节团队出境游首要目的地仍是泰国，日、韩、东南亚等近程目的地热度不减，赴澳、美的远程线路也现大幅增长。

　　春节期间出境旅游的靓丽数据是2014年出境旅游快速增长的延续。在2月9日举行的2015年全国旅游市场工作会议上，国家旅游局副局长杜江披露，2014年，我国出境旅游人次首次突破1亿人次大关，达1.07亿人次，增长19.49%。

　　一些休闲度假型的旅游项目成为出境旅游的新亮点，邮轮旅游尤其引人注目。同程旅游发布的《2015年春节出境游需求趋势报告》显示，已预订2015年出境游的旅游者中，预订邮轮产品的占比近三成，同比有四成多的增幅。据中国证券报记者了解，“国内邮轮第一股”渤海轮渡(11.95,0.280,2.40%)旗下豪华游轮“中华泰山号”于去年年底开始以上海为母港运营，2015年春节期间，中华泰山号推出路线为“上海-仁川/首尔-济州-上海”的5天4晚之旅，运行状况良好。

　　部分上市公司也加快海外布局的步伐。锦江股份1月14日晚公告称，公司将在境外设立全资子公司作为收购主体，购入拥有卢浮酒店的卢浮集团100%的股权，最终交易价格预计在9.6亿欧元至12.1亿欧元之间(人民币70.4亿至88.7亿)。中原证券指出，收购卢浮酒店后，公司将抓住中国的出境游浪潮，以及中国游客对中端酒店、经济型酒店的选择偏好，并联合旅行社及第三方（如携程、艺龙等）开发适合的旅游产品，积极引入客源，努力提升卢浮酒店的入住率水平。


景区上市公司业绩显著反弹

　　境外旅游持续火爆的同时，国内旅游市场也实现稳步增长。在旅游各子行业中，传统景区客流量的复苏尤其明显。2014年，峨眉山旅游人数达到287万人次，增幅28.4%；黄山旅游(16.21,0.090,0.56%)人数达到297万人次，增幅8.2%；武陵源旅游人数达到314万人次，增幅10.5%。

　　景区景气度的恢复带动相关上市公司业绩大幅反弹。以峨眉山A(21.88,0.040,0.18%)为例，公司近日发布的2014年业绩预增公告显示，预计2014年全年实现归属于上市公司股东的净利润约17130万元至20500万元，同比增长50%至80%。公司称，2014年，公司一手狠抓成本费用控制，一手狠抓网络营销服务体系建设，旅游人次得到较快恢复。

　　高铁通车有望为2015年景区景气度的提升和上市公司业绩的反弹带来持续的动力。据峨眉山景区资料，2014年成绵乐客运专线开通以来，峨眉山景区的游客比上年同期明显提升。根据四川省旅游局数据，羊年正月初二和初四九寨沟分别接待游客人次1.23万和1.82万，同比分别提升11.56%和65.4%；正月初四峨眉山、乐山、青城山分别接待游客人次3.04万、4.19万和2.21万，同比分别提升10.87%、32.96%和10.5%。

　　市场人士分析指出，我国正处于旅游二次普及的加速阶段，其主要是沿着高铁线，并逐渐向纵深渗透和扩散，因此，高铁沿线的旅游资源价值将显著提升。除峨眉山外，相关受益上市公司还有：黄山旅游（京福高铁，2015年7月通车）、桂林旅游(0.00,0.000,0.00%)（贵广高铁，2014年底通车）、三特索道(0.00,0.000,0.00%)（受益多条高铁陆续通车）。

　　休闲景区、免税店、旅行社等旅游子行业2014年也表现亮眼。在已经公布2014年年报和业绩预告的上市公司中，中国国旅(50.48,0.340,0.68%)净利同比增长12.32%，丽江旅游(15.88,0.110,0.70%)净利同比增长20.48%，腾邦国际(44.51,1.010,2.32%)净利同比预增20%-50%，宋城演艺(0.00,0.000,0.00%)净利同比预增12%-25%。


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