主题：标普：中国天然气价格并轨令分销商受益

2015-03-08 16:13:40 来源：中国证券网 作者：王宙洁
　　中国证券网讯（记者 王宙洁）标准普尔评级服务近日发布报告指出，随着中国天然气价格逐步走向完全市场化，中国的天然气输配公司有可能从更为透明的监管中受益。成本转嫁和收益率确定性的提高将对中国城市天然气分销商构成信用利好。

　　标准普尔信用分析师吕岚表示：“我们预计，随着改革的推进，中国政府对天然气分销的监管将变得更为透明且可预期。长期来看，中国可能对天然气输配行业实施收益率监管，这与深圳市2014年11月以来进行的输配电价改革试点政策类似。”

　　2015年2月28日，中国宣布从2015年4月1日起，实现非居民用户增量气和存量气门站价格的并轨，将增量气最高门站价格每立方米大幅下降0.44元人民币，将存量气最高门站价格每立方米提高0.04元人民币，从而实现调整后的价格并轨。此外，中国将放开直供用户的气价，具体价格由下游用户和上游供应商（主要是中国大型石油企业）协商确定。

　　中国早些时候还宣布，将在2015年底前实施城市居民阶梯气价制度。居民用气在中国天然气消费总量中所占比例不足10%。

　　标准普尔认为，由于中国继续控制碳排放增长和遏制空气质量恶化，城市天然气分销商继续从天然气的强劲需求中受益。2014年中国天然气消费总量增速降至8.9%，低于过去15年16%-17%的年均增速，部分原因是2013年以来连续2次大幅上调气价。但是，城市天然气需求的增速仍然远高于其他主要天然气用户（如发电厂、玻璃和陶瓷制造商、化肥厂）的需求增速。

　　吕岚认为：“4月份实现的价格并轨会将大多数城市天然气分销商的整体成本下降3%-5%，因为城市天然气的增量气相对较大。微降的气价也将帮助城市天然气的销售保持良好增速。”

　　此次气价并轨后，天然气门站价格将会与可替代能源（如液化石油气和燃料油）挂钩。全球油价的下跌为中国推进改革和降低气价调整对需求的影响提供了不可多得的机会。但是，此次气价的调整和未来调整的的机制仍然缺乏透明度。

　　标准普尔认为，政府将继续放开天然气价格，最终目标是在中国建立市场化的定价制度。2015年1月，国务院批准在上海建立石油天然气交易中心。标准普尔预计直供天然气可以在该交易中心进行交易，而城市天然气门站价格在未来1-2年内也可能在该交易中心确定。如果上述预期实现，中国的国内天然气价格最终将由市场确定，并紧密反映国际价格的走势，因为中国天然气中超过30%来自于进口。

　　一旦中国天然气价格由市场决定，中国的天然气分销商将面临成本波动的风险。尽管油价自2014年底以来暴跌，但标准普尔预计其将在未来两年内温和反弹。到时候天然气分销商是否能顺利进行成本转嫁和稳定利润就至关重要了。中国将进行能源价格改革，最终开放天然气价格，同时继续对垄断性的天然气输配行业进行监管。




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