主题：机构：汽车需求持续坚挺 板块价值低估

2015-03-11 10:30 来源：证券时报
中汽协发布2015年2月行业销量数据，2月汽车销量同比下降0.2%至159.33万辆，1~2月销量累计同比增长4.3%。其中2月乘用车销量同比增长6.4%至139.67万辆，1-2月乘用车累计销量增速达到8.7%。
2015开年乘用车整体销量稳健。在1月乘用车销量好于预期的情况下，2月行业整体表现只能说“中规中矩”，经销商库存下降显示终端需求依然强劲。2月经销商库存预警指数环比下降5.4个百分点至50.9%，为去年9月以来的最低水平。库存水平的改善一方面来自春节前的旺季消化库存，另一方面也与厂家与经销商在14年底激烈博弈后，较为谨慎的压库有关。自去年12月以来经销商持续改善的库存，伴以稳健的销售数据，说明终端的零售需求依旧保持旺盛。
机构认为，2015年乘用车行业最大的增长动力和超预期的可能性来自于自主品牌。经济型SUV前两月销量增速超过104%，这一潜在的巨大需求正被不断丰富的新车型转化为现实的销量，未来必将在龙头的销量和盈利上有所反映。另一方面随着行业逐步进入淡季，龙头合资品牌销量表现在3月超预期的可能性不大。但不容忽视的是，汽车行业是目前为数不多需求持续坚挺的消费板块，在市场向下时，高分红，估值合理的龙头合资企业具有很高的防御价值。建议关注长城汽车 、广汽集团 、海马汽车 、上汽集团 等。
另外，自2015年1月份出台上海自贸区平行进口车政策以来，各大经销商都布局平行进口车市场。今年来经销商利润逐渐减薄，平行进口车可望成为新的利润增长点。第一批企业名单中，亚夏汽车 入选，后续平行进口车继续放开始大趋势，可继续关注庞大集团 、物产重大、亚夏汽车、国机汽车 、申华控股 等的投资机会。

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