主题：10年期国债期货今日挂牌

2015年03月20日 00:00 期货日报
　　3 个合约挂盘基准价分别为96.150 元、96.190 元、96.230 元

　　继5年期国债期货上市约一年半之后，我国第二个国债期货品种——10年期国债期货今日挂牌上市。

　　昨天下午，中金所[微博]在其官网发布了10年期国债期货合约的挂盘基准价，其中T1509合约为 96.150元，T1512合约为96.190元，T1603合约为96.230元。

　　10年期国债期货交易保证金为合约价值的2%，上市首日各合约的涨跌停板幅度为挂盘基准价的±4％。

　　昨日盘后，5年期国债期货总持仓量创出上市以来新高，达42373手。对于10年期国债期货的上市，有市场人士认为，从长期来看，必然会促进国债期货市场整体活跃。

　　上海耀之资产管理中心执行合伙人王小坚对期货日报记者表示，10年期国债期货上市后不会分流5年期国债期货的流动性，二者可以相互促进。“特别是在程序化交易介入的情况下，两品种的联动性会非常好，利差的价格发现功能也会非常好。”他说。

　　另外，王小坚认为10年期国债期货上市后，市场套利交易将会明显增加。“过去只有一个国债期货品种，而且比较活跃的只有一个主力合约，程序化策略基本上只有在临近交割月时才用得上，10年期国债期货上市后，每天都至少会有两个活跃的品种，更有利于套利策略的运用。”王小坚说。

　　拥有大量现券的银行、保险等机构，一直被视为国债期货市场增量资金的潜在来源。有业内人士表示，10年期国债久期长，价格波动大，随着利率市场化的推进，上述机构的避险需求会越来越大，应尽早允许其参与国债期市。

　　近几日，市场对国债期货相关规则调整作出了一定反应，表现为国债期价的承压。

　　据中金所近日发布的规则，5年期国债期货新上市的TF1512合约可交割券范围调整为合约到期月份首日剩余期限4—5.25年的记账式附息国债，盯住新发5年期国债现券，TF1506和TF1509合约继续盯住7年期国债现券，新上市的10年期国债期货盯住新发10年期国债现券，因此7年期国债将不是两个品种的最便宜可交割券。

　　“这导致短期内7年期国债抛压较重。”新湖期货分析师李明玉表示，本次TF1503合约的交割券中，绝大部分是7年期国债，这对于5年期国债期货价格的压制在所难免。

　　市场人士认为，10年期国债期货上市初期，会有较大的跨品种套利机会。“5年期新旧合约可交割券范围有所差别，加之10年期合约上市，在这些合约并存的半年内，市场的套利策略会非常丰富。”东海证券固定收益部经理谌世光表示。



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