主题：原油支撑转弱 PTA将继续寻底

2015年03月31日 07:19 中国证券报-中证网　　□本报记者 王姣

　　自3月25日触及4848元/吨的阶段高位，近期PTA(4682, -34.00, -0.72%)1505合约跌势转急，四个交易日收出三根大阴线，期间累计跌幅约340元/吨或6.24%。分析人士认为，近期原油以及PX价格再次暴跌拖累PTA成本，同时目前PTA库存依旧高企，而下游需求较为疲弱，多重压力导致PTA易跌难涨，预计PTA期价将继续寻底，甚至可能跌破前低。

　　原油支撑转弱 PTA跌势转急

　　本周一，PTA1505合约开于4596元/吨，开盘后价格继续回落，午后反弹乏力，在空头打压下继续下跌，盘中最低下探至4504元/吨，最终收报4506元/吨，较前日下跌148元/吨，并以3.18%的跌幅领跌大宗商品市场。

　　“沙特空袭也门虽然造成油市短期冲高，强势美元却限制了原油的涨幅。考虑到较高的库存及OPEC坚决不减产的态度，后市难以被看好。”多位分析人士认为，国际原油大幅回调，带动PX价格下跌，PTA期货价格也由此出现较大幅度的回落。

　　首创期货分析师练异洞指出，原油期价的持续下跌让PX市场产生较大的压力，这可能意味着新一轮下跌的开始，当前PX开工率依然较高，市场供应充足，1月份进口量与去年基本持平。

　　据悉，随着地域性冲突利好释放殆尽，目前业内人士将关注焦点转至伊朗核协议谈判情况，多数分析人士认为，若谈判成功伊朗原油出口增加，将短暂打压油价及商品市场，如此一来PTA也将继续承压。

　　过剩压力不减 后市弱势难改

　　从基本面来看，尽管PTA开工率较前期已有显著下降，但是下游聚酯对原料的需求仍未见提高，同时PTA的库存高企在短时间内难有实际改善，加之BP新增产能投放时间临近等因素，业内预计都将对PTA价格形成拖累。

　　短期利好消息是由于部分厂家检修，PTA开工率已下降到68%左右。据悉，远东石化3月23日开始全线停产整顿，重启时间未定。珠海BP三期125万吨PTA新装置于3月25日左右开始进入试车阶段，预计4月初正常运行。翔鹭石化450万吨PTA装置3月20日左右开始降负，目前至5成偏下，计划4月初开始提升负荷。

　　但多位分析人士认为，PTA供大于求利空依旧主导市场。中宇资讯推测PTA社会库存在200万吨以上，而按目前PTA与聚酯工厂开工率计算，PTA高库存难以消化，而目前PTA大厂并未抱团减产挺市，珠海BP125万吨/年PTA装置计划二季度投产，所以PTA过剩压力将继续打压市场。

　　“PTA负荷下降已接近平衡负荷，但去库存仍难有效出现，且由于仓单量巨大，加之上游对PTA的成本支撑下滑，尽管大宗商品现整体向好，但PTA短线多头压力较大。”永安期货分析师匡波表示。

　　而下游需求受经济大环境影响，纺织行业总体较为疲弱，市场需求不旺，对PTA价格拉动效应较弱。

　　“下游聚酯市场有所好转，销售尚可，价格有一定的上涨，但仅为短期现象；而PX价格随着原油期价大幅下滑，对市场形成较大打击；PTA生产工厂开工率依然维持在较高水平，但随着下游开工率的增加，社会库存有所下降。”练异洞认为，从盘面看，期价继续寻底，可能跌破前低，建议投资者暂时观望。



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