主题：传:长安汽车停牌或因央企改革

资本市场预测，长安汽车停牌或与推进国企改革有关。

　　一位不愿透露姓名的证券分析师向《21世纪经济报道》记者透露，长安汽车此次停牌，很有可能是在谋划向资本市场定向增发股票。而定向增发股票背后的大概率事件是，将包括股权激励等改革措施在内的国企改革方案一并出台。

　　据公开资料显示，长安汽车控股股东是中国长安汽车集团有限公司，直接和间接合计持有该公司42.43%股权。而中国长安的实际控制人是中国南方工业集团公司，又称中国兵器装备集团公司，是此轮国企改革的重要标的企业。

　　此前，长安汽车新任总裁朱华荣曾在3月6日接受媒体采访时透露，长安将在不久后披露全集团的“2025愿景规划”，仅在新能源(1918.78,54.440,2.92%)汽车领域上的投入就将达180亿元。如若此次定向增发计划成行，长安无论是在资金筹集还是在机制改革上，都将实现质的突破。

　　长安或启动股权激励

　　长安汽车的停牌略显突然。3月7日，长安汽车在发布参股重庆汽车金融有限公司事项后，随即宣告因筹划重大事项停牌，股价报收20.29元。坊间因此推测，长安停牌或与参股汽车金融有关。但这随即遭到长安汽车董事办否认。

　　3月21日，长安再次就停牌进展发布公告，明确此次停牌与非公开发行股份有关，这使得长安参与国企改革的推论逐渐占据上风。

　　国泰君安证券分析师王炎学在日前发布的研究报告中称，2015年2月初国药集团、建材集团混合所有制改革试点落实，在央企改革加速的背景下，长安汽车实际控制人兵器装备集团改革预期提升。

　　2014年，国资委曾公布6家央企改革试点企业，并称除此之外，还要选择2到3家开展派驻纪检组试点。今年3月初，国务院已派驻南方集团监事会到中国长安总部调研指导工作，并表示“希望中国长安不断提升管控能力，切实加强投资管理”。

　　这一表示与本轮国企改革的方向大体一致。去年7月，国资委在发布首批央企改革试点名单时特别提到，本轮国企改革主要对混合所有制进行探索，其中一项重要内容就是，探索中央企业董事会行使高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理职权试点，探索市场化激励和约束机制使企业员工持股。

　　上述不愿透露姓名的证券分析师向记者透露，“此次长安停牌，极有可能在定向增发的同时，探索员工持股，对管理层进行股权激励，顺应此次国企改革大潮”。

　　王炎学则在其分析报告中指出，本轮国企改革最大亮点就是，股权激励和员工持股有望在局部试点取得突破，国资只管资本为薪酬体制改革和国企股权激励的推进创造了空间。“混合所有制改革使得股权多元化，带来治理机制变革，国资国企决策人和管理者对于国企市场价值的关注度将会提升”。王炎学团队为此首次给长安汽车“增持”评级。

　　事实上，长安汽车对旗下员工的激励已经开始。为体现对海归人才成果的重视，长安曾承诺干好一个项目最高奖励200万元。而去年年会，这笔资金已被下发到某一团队手中。“若此次长安出台股权激励等改革措施，将直接改善公司的管理效率，提高长效机制，从而提升公司的整体估值水平。”华融证券分析师刘宏程称，国企改革的脚步已经离长安越来越近。


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长安汽车停牌玄机
　3月8日晚，长安汽车(0.00,0.000,0.00%)发布公告称，长安汽车拟筹划重大事项，于3月9日上午开市起停牌。

　　随着长安汽车的突然停牌，一时间，坊间各种传闻甚嚣尘上，猜想不断。一是长安汽车参股重庆汽车金融公司；二是长安汽车与美国电动车公司特斯拉组建合资公司；三是长安汽车旗下合资公司长安福特收购哈飞汽车资产；四是长安汽车整合长安系内的东安汽发与本特勒底盘公司两家零部件合资公司。

　　但上述四种猜想被长安汽车董事会办公室全部予以否认。而事实上，长安汽车董事会之所以坚决否认，完全可以理解。因为在现阶段，由于长安汽车还处于停牌期间，为避免引起不必要的混乱，任何传闻都不会得到官方的正面回应，相信任何一家上市公司都会这样做。长安汽车此次停牌谜团，也只能从诸多蛛丝马迹乱象中，去伪存真，理出头绪才能够解开。

　　笔者注意到，就在发布停牌公告前两天，长安汽车新总裁朱华荣在发布长安汽车面向未来10年的新能源(2025.28,95.030,4.92%)汽车发展战略时表示“新能源战略投入180亿元主要靠自身经营之外，我们也在研究资本市场融资。”

　　恰恰是这句话，透露出了此次长安汽车停牌的玄机——与其近期披露的新能源车(2089.48,80.170,3.99%)战略，以及长安集团的“大图谋”——“2025愿景规划”有关。按照长安汽车的规划，到2025年在新能源战略上长安汽车将会投入180亿元，推出34款新能源车。对于长安汽车而言，巨大的新能源战略投入，势必需要筹集大量资金。

　　其实，早在2011年初，长安集团就披露了其“2020愿景规划”，把长安汽车打造成为国内领先、国际一流的汽车企业，以达到2020年产销500万辆，并进入全球前八的目标。

　　数据显示，长安汽车2014年实现了254万辆产销，位居中国汽车业第四位。而进入今年之后，长安汽车的市场增速更是在加快。行业人士认为，随着长安汽车自主品牌的发力，长安汽车正在对上汽、东风、一汽形成冲击，希望由此开启从“千年老四”跃居到前三强的席位。

　　然而，长安汽车要实现这一宏图，还需要继续加大投资力度。毕竟，长安汽车2014年利润仅仅只有35亿元，与上汽集团(25.83,0.970,3.90%)248亿元的利润相比还有不小的差距。在实力与其他车企尚有差距的情况下，长安汽车单靠自身积累来实现发展并不现实，通过资本市场募集资金，无疑是一条行之有效的途径。

　　据了解，早在去年，长安汽车就已开始谋划在资本市场定向增发股票。据悉，长安汽车上一次定向增发是在2011年完成，共募集了40亿元资金。从近几年的发展来看，彼时定向募集的40亿元资金已为长安汽车发展“锦上添花”。 对长安汽车而言，停了几年没有增发，现在时机也到了。进入2015年，股市逐渐进入牛市，通过定向增发等手段募集资金相对容易，也有利于长安汽车长远的发展。

　　证券人士也表示，从目前来看，长安汽车确实有可能正在实施定向增发计划，停牌之后将会公告定向增发预案。

　　另外，近两年，国内不少互联网+企业宣布进军汽车制造业，还有一些跨行企业也想在汽车业跃跃欲试。今年两会期间，工信部部长苗圩也对互联网进入汽车领域持欢迎态度。但另一方面，互联网企业要解决的问题甚多，毕竟汽车工业的特殊性，技术需要长时间的积累。而要快速切入汽车领域，一些互联网企业会选择与传统汽车企业合作，通过合作方式共同打造互联网汽车。这或许也给长安汽车此次定向增发，埋下伏笔和想象空间。