主题：招商银行推出员工持股计划 拟非公开发行4.3亿股

2015-04-10 21:22 来源：证券时报网
证券时报记者 刘雁
继民生银行 、中国平安 推出员工持股计划之后，招商银行 推出渐进式广泛参与的员工持股计划。公司股票将于2015年4月13日开市起复牌。
4月10日晚间，招商银行发布公告称，该行董事会审议通过以非公开发行股票方式实施员工持股计划的预案，拟发行不超过43478.2608万股A股普通股，募集资金不超过60亿元人民币，扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本。该员工持股计划对象为董事、监事、高级管理人员、中层干部、骨干员工等，人数不超过8500人，以现金认购。年报显示，截至2014年年底，招商银行拥有员工75109人。
招商银行称，作为一家混合所有制的银行，市场化程度一直较高，该行一直在积极研究员工持股计划的可行性。十八届三中全会《决定》明确了支持员工持股计划政策后，中国证监会于2014年6月出台了《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》。此份《指导意见》让招商银行看到了推进员工持股计划的契机。
招商银行在公告中表示，员工持股计划是为进一步完善本公司的法人治理结构，建立健全激励与约束相结合的中长期激励机制；有效稳定管理层和骨干员工队伍，调动管理层和骨干员工的能动性，促进本公司长期、持续、健康的发展。根据公告，此次定价基准日为此次董事会决议公告日，发行价格为人民币13.80元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的90%。员工持股计划通过公司非公开发行所认购股票的持股期限不低于36个月。
招行表示，原则上未来两年每年将推出一期员工持股计划,分别为第二期员工持股计划和第三期员工持股 计划。三期员工持股计划资金总额合计不超过100亿元。
根据《商业银行资本管理办法（试行）》等监管规定，国内商业银行必须满足10.5%的资本充足率监管底线，第二支柱的附加资本要求；国际金融监管改革也大幅提高了资本要求，对国内商业银行未来资本达标构成一定压力。
招行表示，员工持股可谓两全其美：一方面，促使员工收入与公司利益、股东利益高度绑定，有效避免员工的短期化行为，提升团队凝聚力；另一方面，令公司有效补充核心一级资本，既提高了资本实力和市场竞争力，又开拓了创新的资本金补充渠道。

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招行引领银行业“混改” 将向8500名员工定增60亿元

10日，因“筹备重大事项”而已停牌一周的招商银行发布公告称，将向不超8500名员工推出员工持股计划，定向募资不超过60亿元。

　　这是继民生银行之后，推出员工持股计划的第二家商业银行，也是推出员工持股计划的首家国资背景的商业银行。据券商人士分析，招行此举契合银行业“混改”的大背景，将为未来业绩提升创造空间。

　　根据招行公告，拟以13.80元/股非公开发行不超过43478.2608万股，募集资金不超过60亿元，本次发行对象为招行员工持股计划，募集资金扣除发行费用后全部用于补充招行核心一级资本。而该持股计划的参加对象为：对招行整体业绩和中长期发展具有重要作用的核心骨干人员，包含公司董事、监事、高级管理人员、中层干部、骨干员工，以及下属全资子公司的高级管理人员等。

　　招行对参加对象的人数设定为“不超过8500人”、同时“锁定期为36个月”。年报显示，截至2014年年底，招商银行拥有员工75109人。

　　公告还表示，本持股计划为该公司2015年度第一期员工持股计划，原则上未来两年每年推出一期员工持股计划，分别为第二期员工持股计划和第三期员工持股计划。三期员工持股计划资金总额合计不超过100亿元。

　　对于招行“混改”，招商银行董事长李建红此前曾公开表示，“尽管招行已经是混合所有制商业银行，但它的体质可能还没有完全符合混合制优质企业的结构和体系，还有进一步完善的空间。”他说，董事会下一步在加强经营高层管理的同时，将按照市场化原则，进一步完善体制、机制，尤其是高管的激励和约束机制。

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招行引领银行业混改 定增60亿元覆盖8500名员工

继中国银行、交通银行之后，招商银行推出的员工持股计划，将银行业“混改”大幕徐徐开启。

4月10晚间，停牌一周的招商银行宣布，将向包括董事、监事、高管，以及中层干部、骨干员工等，发行不超过4.34亿股A股普通股，募集资金不超过60亿元，以实施员工持股计划，参与对象不超过8500人。

招行之前，中行、交行、民生银行已提出员工持股计划。其中，民生银行早在2014年11月就披露方案。业内人士认为，招行作为国资控股银行和行业标杆，其员工持股计划的推出，意味着银行业“混改”迈出实质性步伐，预计未来将会有更多银行跟进。

覆盖超过11%员工

根据招行公布的方案，募集资金不超过60亿元，扣除发行费用后全部用于补充核心一级资本。

此前，招行已有多次股权激励经验。为进一步建立、健全激励约束机制，将股东利益、公司利益和经营者个人利益有效结合起来，招行董事会曾于2007年~2009年、2011年~2013年连续组织对高管人员实施六期H股股票增值权激励计划。

不过，与此前的股权激励主要面向高管层不同，此次员工持股计划覆盖面更为广泛。除了董事、监事、高级管理人员，中层干部、骨干员工也被纳入其中，人数达到8500人。截至2014年年底，招行员工总数为75109人，参与此次持股计划的员工人数，约占其全部员工总数的11%。若不计派遣制员工，参与人数比例高达15%左右。

“抛开外部政策环境，内部人事、战略调整也基本完成，所以招行进行股权激励的内部时机已经成熟。”一位业内人士向《第一财经日报》记者分析，随着新业务方向的确立，招行需要通过这种方式再次激发团队活力。此外，面对互联网金融的凶猛势头，也有必要通过员工持股，保持骨干团队稳定。

2013年初，田惠宇担任招行行长之后，便大刀阔斧进行新一轮改革，对内部部门架构进行调整，并确立了“轻型银行”、“一体两翼”等战略。与此同时，招行人事也完成了新老交替，多名具有建行背景的人士进入该行担任高管。还有部分中高层管理人员，则选择加盟互联网金融。如招行零售网络银行部总经理胡滔，离职后加盟蚂蚁金服，担任副总裁。

不过，对于招行此次的发行价格，业内人士并不看好。按照招行公布的方案，此次发行价格为13.8元/股，不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的90%，锁定期不低于36个月。而在停牌前，招行A股股价为15.66元。

“这个价格没有什么优势，折价率不到14%，如果招行的高管都不看好的话，激励效果就会打折扣。”武汉科技大学教授董登新（财苑）认为，目前银行业存在系统风险，股价长期受到打压，短期内虽有上涨空间，但长期仍有下跌可能，在三年锁定期满后，参与员工持股计划者还将面临一定风险。

实际上，对于此次员工持股计划的发行价格，招行员工确有不同声音。据接近招行的人士向《第一财经日报》记者透露，部分参与持股计划的招行员工认为，此次发行价偏高。

“3年锁定期、折价率13%，和普通定向增发没有什么区别。”该人士说，按照4.34亿股的发行规模计算，参与者平均每人仅能获得不到5万股，按照13%的折价率计算，相当于每人只奖励了不到10万元，“确实有点少，对工资收入来说，激励程度确实有点弱”。

金融“混改”起步

随着招行员工持股计划的推出，市场人士普遍认为，此举亦契合国有金融企业混改的政策环境，金融业“混改”将由此迈出实质性步伐。

2013年，中共十八届三中全会提出混合所有制经济、允许员工持股后，国务院总理李克强在2013年9月主持国务院常务会议时确定，尽快在金融、石油、电力、铁路等领域推出一批项目。2014年6月，证监会也出台了上市公司员工持股计划试点指导意见。

2014年7月28日，交通银行公告称，正在积极研究深化混合所有制改革、完善公司内部治理机制的可行方案，以此推动公司改革的深化，强化风险管控与责任约束机制，激发经营活力和市场竞争力。交通银行率先在金融领域举起混合所有制改革的大旗。此外，中国银行在2014年8月19日的业绩发布会上表示，将积极探索混合所有制的转型发展之路。

不过，宣布上述消息之后，交行、中行迄今仍未披露“混改”的进展，反被民生银行拔得头筹。2014年11月7日，民生银行宣布，将以A股定增的方式实施员工持股计划，以5.68元的价格，向核心员工发行不超过14.8亿股，募集资金不超过80亿元。

招行此前也明确释放了“混改”意愿。在2014年10月20日的股东大会上，招行董事长李建红就表示，虽然已是混合所有制银行，但该行体制可能还没有完全符合混合制优质企业的结构和体系，并且“和经营班子做了交流，认为还有进一步完善的空间”。

不同于民生银行，招行此次推出员工持股计划，其意义更为重大。华泰证券金融行业分析师罗毅也认为，招行推出员工持股方案，仍需监管层审批。银行员工持股计划需放在金融改革大背景下审视，改革红利未来一段时间内都将是行业催化焦点，预计后续更多银行将跟进。

董登新也认为，民生银行本就是民营资本控股，而招行虽非国有银行，但仍由国资控股，介于两者之间，且招行又是国内银行业业务创新标杆，如果其员工持股计划成行，释放出来的“混改”信号将更为明确，将会促使其他银行加快“混改”步伐。

不过，相较于股份制银行，国有银行“混改”仍有障碍需要解除。“股份制银行受到的干预相对较少，定价也更为市场化，而国有银行定价可能会存在一定难度。”董登新说，如果定价过度，会涉及国有资产流失问题，这是国有银行“混改”面临的主要难题之一。