主题: 中国石油 QFII游击“双熊”?
2008-09-12 08:46:14          
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主题:中国石油 QFII游击“双熊”?

 截至昨日收盘,中国石油已经上演“九阴真经”,距其上市首日下跌80%。CFP资料刘建平制图

  在股市的下跌过程中,中国石油(601857)再次成为促成加速下跌的“砝码”。该股昨日开盘后一路震荡下跌,盘中低见10.60元,创下上市以来新低。截至收盘,中石油已经画出一副壮观的“九连阴”图谱。从上市首日高见48.46元以来,中石油累计跌幅已近80%。

  Topview数据显示,“石化双熊”3个交易日的暴跌,背后的机构却态度迥然。3个交易日内,机构净买入中国石化(600028)(600028)的持仓比例0.223%,净卖出的持仓比例0.112%。如果AH溢价是评判A股后市的一个标准的话,那么在其余公司价格严重倒挂的情况下,中国石油至少还有30%的下跌空间。

  “双熊”也被游击战

  近几个交易日,一直扮演大盘杀跌元凶的石化双熊昨日再度联手做空A股。中国石油再度下跌3.34%;中国石化也未能续写前日辉煌,昨日收盘下跌4.29%。然而如果参照AH股溢价来看,逼近10元的中国石油A股价格依然比之港股有30%的溢价,而中国石化(600028)的溢价则超过了30%。

  石化双熊的“熊气”扩散始于9月5日。当天,中国石化下跌1.59%,中国石油则暴跌4.17%,成为拉低大盘的最大秤坨。

  众所周知,石化双熊的权重之大,动辄一下牵东A股重心数个点。昨日,石化双熊各达3-4个百分点的下跌幅度,就各自拉低了大盘10.15点(中石油)、4.62点(中石化)。粗略估算,从6000点下跌至今,蒸发殆尽的4000点中,如果说石化双熊合计贡献了1000点的话,确也不为过。

  是谁在大盘逼近2000点的关口狠砸石化双熊呢?其意是仅在个股,还是整个A股?

  据TopView(查看席位交易数据)数据显示,9月5日,前十家净买入中石油的资金为1199万元,前十家净卖出中石油的金额合计为3260万元,其中基金各占3家和4家。

  9月8日,前十家净买入中石油,合计买入金额为4107万元,前十家净卖出机构合计卖出金额为2878万元;其中,净买入前十家机构包括国泰君安自营、国际金融淮海中路营业部、瑞银自营,净卖出前十家包括4家基金和中信证券(600030)自营。但需要注意的是,中信证券(600030)当天卖出的要比买入的多,当天买入1067万元,卖出2734万元。

  9月9日,净买入前十合计786万元,净卖出前十合计1006万元;其中买入者有一家是基金,一家为申银万国新昌路营业部,卖出者有3家基金、2家券商自营(包括中信证券)、还有一家为国际金融淮海中路营业部。

  机构弃石油买石化

  而从中国石化近三日的交易来看,9月5日,中石化的前十家净买入3146万元,净卖出2983万元;买入前十中8家为基金,国际金融淮海中路也在其列,卖出机构中1家基金,1家券商自营,还有申万新昌路营业部。

  9月8日,前十净买入5307万元,净卖出3798万元;买入前十机构包括6家基金、中信证券自营、申万新昌路营业部;前十卖出机构包括8家基金和国际金融淮海中路营业部。

  9月9日,前十净买入合计3405万元,净卖出4428万元;卖出前十机构包括9家基金、1家中信证券自营;卖出前十有5家基金、国泰君安自营和国际金融淮海中路营业部。

  不难看出,有不少机构在此期间的操作就如同游资的手法,第一天买入,第二、第三天便会卖出。

  “因为现在市场交投低迷,即便是诸如‘石化双熊’之类的大盘股,要砸出1%的跌幅也不用花费多大的资金。”一市场人士透露,大机构尤其是外资机构,比较容易利用舆论造势,并借此机会进行游击战。

  3日内,机构买入中石油比例为0.122%,卖出比例为0.234%;买入中石化比例为0.339%,卖出0.116%。机构弃石油、买石化的意图非常明显。

  分析人士对于此数据认为,利用石化双熊做空A股,应该不是近阶段机构的动机。

  “还是调仓行为。弃中石油买中石化的理由,和国际原油价格回落、石油输出国限产、以及国内能源价格改革的预期有一定关系。”东方证券分析师王晶说。

  ◇后市走向

  QFII预言油价下调“双熊”决定底部

  鉴于全球经济增长减速等因素,国际能源机构在10日公布的石油月报中下调了今、明两年的全球原油需求量预期。并认为,全球经济下滑和油价居高不下对原油需求的影响超过了此前的预期。

  上述消息明显加速了石化双熊持续跳水。

  世界能源金融大会主席、中国金融研究院院长、中国金融网总裁何世红先生分析指出,在资源股整体估值调整的过程中,中石油和中石化不可能独善其身,未来中石油和中石化A股的高溢价仍有可能继续向下拓展空间,并对A股市场造成极大压力。

  自从进入8月以来,不断下跌的国际油价并没有挽救中石油、中石化的股价。业内人士认为,真正左右石化双熊股价的仍然是国内成品油调价的预期,另外,两家公司营运能力的恶化也为股价的反弹背上了沉重的包袱。

  瑞士信贷在近期的一份报告中称,如果油价跌破每桶100美元,中国政府则可能会调低国内成品油价格,或增加税收,建议投资者回避中国石化。该投行预计,中国政府担心通货膨胀上升,在明年初之前不会再度提高成品油价格。

  目前国内26家机构对中国石油2008年度业绩作出预测,认为中石油2008年度净利润相比去年小幅下滑2.5%。另外,22家机构对中国石化2008年度业绩作出预测,认为该公司2008年度净利润同比下滑43.54%。

  “市场现在难以轻言底。那么我们就拿这次下跌的始作俑者中石油作为一个重要指标。”有分析师谈到,“双熊”最近被机构屡屡抛向地板,最大的牵引力还是来自于“比价”。无论怎样,中石油目前的动态市盈率依然在20倍以上,远远高于许多权重股的市盈率,“当AH挂钩,甚至是中石油的AH倒挂,也就到了石化双熊止跌之日,那也将是大盘的止跌之日。”



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