主题：两轮牛市估值对比：券商现在还不算贵！

2015-04-13 21:06 来源：证券时报网
牛市脚步太快，今天大盘又冲上4100点，今年累计涨幅接近3成，看到这样的涨幅，小编只能摇摇头，空叹息，收益远远跟不上啊！
可是，就有这么一个行业业绩远超大盘，答案不言而喻，券商！作为本轮牛市直接受益者，经纪业务和两融业务助推业绩暴增，统计数据显示，一季度18家上市券商（不含无可比口径的国信、东方、申万、东兴，下同）净利润同比增逾2倍。
3月上市券商业绩：同比、环比增长显著
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统计数据显示，2015年一季度，18家券商（母公司）合计实现营业收入427.48亿元，同比增长157%，净利润208.1亿元，同比增长233.3%
单看3月份，18家上市券商（母公司）合计实现营业收入200.16亿元，同比增长305.4%，环比增长127.3%；净利润102.83亿元，同比增长506.7%，环比增长165.3%。
分类型来看，大中型券商中，中信、海通、招商、光大等券商3月净利润同比均超过6倍；中小券商中，国元、东北、山西等增幅更是巨大，直接超过10倍。分析人士指出，区域型中小券商业绩增速更快，因为区域型券商佣金率较高，且经纪业务占比高，市场活跃时的业绩弹性更大。
看看2007年4000点时券商市盈率
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反观券商板块今年股市表现，可不像业绩那般乐观了。统计数据显示，申万一级行业中，非银金融板块算数平均涨幅为33%，其中，证券行业涨幅为38%，虽然优于上证指数涨幅，但排名相当靠后。
市盈率方面，整个券商板块分化较严重，海通、中信、东北、长江、华泰五家公司市盈率还低于40倍，西部、申万宏源已经超过了100倍。总体来看，整个板块平均市盈率为66倍。市净率表现与市盈率相似，低于4倍的公司有三家，为海通、中信、广发，超过8倍的同样有3家，分别为太平洋 、西部和申万宏源。整个行业平均为6倍。
结合市盈率、市净率及年内涨幅来看，海通、中信、长江三家公司安全边际相对较高，且年内股价涨幅较低。

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