主题：宝钢股份：互联网金融入口更具价值 买入-A投资评级

2015-05-08 17:12:55 来源：金融界网站
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　　■欧冶金服获得1627亿元银行授信：5月7日，欧冶金融与15 家银行及相关金融机构签署战略合作协议，锁定信贷额度1627亿。同日欧冶金融平台正式上线运营。5月8日欧冶金融还将推出“双十亿”活动，即10亿高收益理财，10亿低利率融资。

　　■欧冶云商各项业务已进入实质性推动阶段：此次授信签约标志着欧冶金融的相关业务已进入实质性推动阶段。从近期欧冶相关子平台大规模招聘的情况来看，其它平台的业务也应该处于实质性推动阶段。

　　■欧冶云商推进速度超预期：自1月10日宝钢股份(行情8.49 +5.86%,咨询)首次披露电商相关信息到目前为止不到4个月的时间已进入到具体业务实质性推动阶段，速度明显超出了我们之前的预期，说明欧冶云商的相关工作组织的非常得力。

　　■冷看“1627亿”：“1627亿”真的很大，想不说欧冶金服厉害都不行。但我们认为以宝钢在钢铁产业链中的龙头地位，以及钢贸对资金的需求量来看，1627亿元的银行授信属于预期之内的超预期。

　　■互联网金融入口：欧冶金融最大价值之所在：单就钢铁电商生态圈的金融业务来看，动态可以给予其高估值，但我们不打算改变对静态偏保守的看法。不过静态下，欧冶金融的例外之处在于可以充当宝钢集团旗下华宝信托、华宝证券、华宝兴业基金以及宝钢参股的保险公司和银行的互联网金融入口，这一价值不容小视。

　　■投资建议：宝钢股份持有欧冶云商51%的股份，是欧冶云商的最大受益者。鉴于欧冶云商的推进速度超出了我们的预期，依旧给予宝钢股份买入-A 评级，上调6个月目标价至12.0元。

　　■风险提示：国内钢材消费超预期萎缩，人民币大幅贬值风险，欧冶云商的供应链金融风险管控能力弱于预期。

　　p.s:安信证券对宝钢股份维持“买入-A”投资评级。

　　该股还有钢铁板块重组的预期，超跌反弹预期；随着一带一路及国内建设的展开，钢铁板块有望向好；国际货币宽松背景下，钢铁价格有望反弹；建议关注。



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