主题：天坛生物：恢复性增长

假设全年所得税率恢复至15％，我们维持08年天坛生物自身业绩恢复性增长约27％，EPS 0.27元的预测。

　 假设蓉生生物09年开始合并报表，增发于09年完成，根据我们的预测，天坛生物09年收入增长约73％～80％，净利润增长约78％～84％，摊薄EPS 约0.38~0.45元。即该总股本将扩张15～21％，业绩将增厚33%~34%。目前股价10元，对应08、09年PE 分别为37倍、26～22倍，市值48.8亿元。方案实施后，公司将成为国内“第一大疫苗企业＋第二大血液制品企业”。维持“推荐”评级。

【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。