主题：央行公开市场操作继续暂停

据交易员称，央行本周二在公开市场继续暂停操作。这也是4月20日降准以来，央行连续第七次暂停公开市场例行操作。市场人士表示，近期货币市场流动性持续趋松，资金利率频创阶段新低，在此背景下，央行连续暂停公开市场操作体现了引导货币市场利率保持低位的政策意图。

　　据WIND统计，本周公开市场没有任何到期资金，因此本周四央行继续暂停操作，公开市场将实现全周零投放。这将是4月27日当周以来的连续第三周零净投放/净回笼。

　　5月份首次迎来一个月内两批新股发行，5月19日当周将有新一批“打新”。但从11日资金利率走势情况看，市场资金面并未由此受到明显影响。数据显示， 11日银行间质押式回购市场上，隔夜回购加权平均利率下跌近10BP至1.32%，创下2010年4月27日以来的逾五年新低；作为货币市场标杆品种的7天回购加权平均利率下跌8BP至2.26%，为去年3月13日以来的最低水平；跨过下一轮“打新”期的14天回购加权平均利率下跌12BP至2.71%；21天及以上期限的资金利率亦均有不同程度下行。交易员称，当日资金市场延续宽松态势，各期限资金供应充足，机构对于未来资金面状况较为乐观。

　　分析人士指出，从3月下旬以来，央行有意维持资金面宽松，此后IPO对于资金面的影响逐渐淡化，尽管IPO频率和资金冻结量均有所上升，但流动性受到的影响非常有限。进一步看，考虑到当前经济下行压力较大、企业融资成本仍高、存量债务大量到期等因素，再加上二季度是流动性季节性收紧期，在4月降准和5月降息之后，未来降息降准概率依然较大，且央行可能继续采取多种定向工具加大结构性扶持力度，在此背景下，未来资金利率有望维持低位运行。


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