主题：PPP模式带来环保行业新动力 荐7股

2015-05-26 08:22 来源：证券时报网
一周观点：
陕西省首批推出60个PPP项目，总投资额超1500亿：本周，陕西省推出首批60个PPP示范项目，总投资额达1536亿元，涉及交通设施（729亿）、水利设施（287亿）、市政设施（215亿）、公共服务（304亿）、生态环境（2亿）等五个领域。
取代城投债，PPP模式空间还很大：
根据国务院发布的《关于加强地方政府性债务管理的意见》，城投债和城投公司的融资使命将退出舞台。2016年起，地方政府举债只能通过发行地方政府债券，或通过PPP模式融资。2013、2014年我国城投债发行量分别高达1.03万亿和1.85万亿元；考虑城投债退出后，大部分有一定收益的公用事业融资将由PPP模式取代，将成为基建主要的融资方式之一，空间很大。
环保行业中，市政水务领域率先展开：
4月份，《关于推进水污染防治领域政府和社会资本合作的实施意见》的推出，从政策上推动了水务市场全面向社会资本开放，鼓励在水污染防治领域大力推广PPP模式。观察包括碧水源 、巴安水务 、万邦达 、兴源环境等多家环保上市公司签订的PPP协议，其项目重点聚集于城镇污水处理及管网建设领域。以往政府的水务资产通常集中度低、资产投资回报率低、运行效率低甚至部分水务资产无法投入运营；而通过PPP模式，水务资产能形成区域性集团化管理，提高运营效率；其稳定的现金流也能给社会资本带来回报。
投资建议：建议关注巴安水务、兴源环境、博世科、东方园林 等
二季度投资组合：三聚环保 、伊利能源、巴安水务。
（光大证券 ）

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