主题：中国制造2025重估三类汽车企业 荐9股

2015-05-27 08:24 来源：证券时报网
前言；制造业困境下汽车业何去何从？汽车业作为我国制造业的代表性行业，不仅面临着人力成本上升的压力，同时面临着环保压力、交通拥堵等社会问题，在整个制造业陷入困境的“新常态”下，我国汽车业将何去何从？汽车大国如何演变成汽车强国？
“强大内需+成本优势+集群效应”成就汽车大国
回顾历史，我国之所以可以成为汽车大国，主要来自三方面；1)强大居民内需是奠定汽车大国的基础。2)综合成本优势是推动汽车大国的利器。3)产业集群效应是保障汽车大国的后盾。站在目前时点，人口红利消失而引起汽车制造业困境的负面影响或被过多解读，更应看到积极因素；1)相比发达国家，我国保有量发展空间依然巨大，且中西部/二三四线地区将是需求的核心点。2)随着机器人 应用加大，自动化水平提升，将进一步弥补人工成本上升的压力，我国汽车综合成本优势仍然存在。3)现有趋于完善的6 大汽车产业群及配套设施，俨然为我国汽车制造业构建了强大壁垒。
“中国制造2025”助力汽车强国之路
站在目前时点，全球汽车产业面临着低碳化、电动化、智能化的发展趋势，我国汽车产业更是面临着环保压力、交通拥堵等社会问题，实现低碳化、电动化、智能化发展刻不容缓。在“中国制造2025”战略推动下，我国制造业升级将逐步走上快车道，汽车等传统制造行业将迎来新的发展机遇。展望未来，我国要从汽车大国演变成汽车强国，必须抓住“中国制造2025”战略带来的产业升级机会，在低碳化、电动化、智能化三方面有所突破。我国汽车产业要进行转型升级，需要加大自主创新，大力推动节能与新能源汽车的发展，开展智能制造。
汽车制造存在价值重估预期
从纵向对比看，汽车板块整体估值处于历史的中低位水平(PE 为26.45 倍)。
从横向对比看，在申万一级行业中，汽车行业整体估值处于倒数第三位，仅高于银行和家电。中国制造2025 将重估三类汽车企业；1)坚持自主创新；2)发展节能与新能源汽车；3)提倡智能制造。重点推荐9 大标的；1)低估值的传统整车； 长城汽车 +长安汽车 +上汽集团 ；2)新能源汽车核心标的；比亚迪 +宇通客车 +松芝股份 ；3)优秀零部件标的；均胜电子 +亚太股份 +万丰奥威 。（长江证券 ）

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