主题：基本面多因素支撑 白糖阶段筑底料完成

2015年07月10日 04:19 中国证券报-中证网
　　□本报记者 张利静

　　周四郑糖夜盘在触及跌停后快速反弹，最终在商品市场多头情绪带动下微幅收跌0.97%，主力1601合约全天减仓76484手。分析人士认为，受基本面多因素支撑，白糖(5439, 72.00, 1.34%)虽然遭遇了短期调整，但长期来看，基本面支撑很强，看好糖价长期走势。

　　新湖期货白糖分析师詹啸认为，在国内大幅减产以及限制进口的双重逻辑下，白糖市场自去年年底开启了本轮超过1000点的牛市行情。但随着时间进入5月，市场预期的现货消费并未启动，5-6月份产销数据差强人意，40余万吨仓单自进入6月之后也再未大量流出。原本遭到严格限制的进口糖也在4月之后出现大量到港，4-5月份到港量分别达到55万吨和52万吨。

　　“从盘面来看，资金大量流出郑糖市场，多空主力均较为缺乏，因此在周二外围商品普遍下挫、美元指数大幅拉升的打压下，郑糖出现了封住跌停走势。不过随着此轮下跌，现货价格已经跌至对下游具有吸引力的区域，糖市本身基本面依然相对乐观，待整体悲观情绪释放，郑糖依然具有买入价值。”詹啸说。

　　对于近一段时间的调整，詹啸表示，期货价格自4月末创下高点之后便持续处于高位震荡而止步不前。其实从供需平衡表来看，依然对于后市有一定看涨信心，主要源自于2015/2016榨季开榨前最大主产区广西可能会出现局部缺糖的紧张情况，只是随着时间进入7月，广西乃至全国工业库存并没有想象中紧张，尤其截至6月末工业库存还高于近6年来的平均水平，而现货销售依然处于低迷状态，产销区价格倒挂情况普遍存在。

　　近期现货方面，鲁证期货白糖分析师陈乔表示，白糖价格已经松动下滑，下游消费端大量采购仍迟迟未见大量启动，伴随着今日期糖的暴跌，部分中间贸易商担忧加剧，报价下调100-200元/吨，南宁中间商报价5150-5180元/吨，而广西某制糖集团报价仅下调20元/吨，报5300元/吨，多数企业暂停报价，整体跌幅不大，这主要是制糖集团手中食糖库存不多，压力不大。

　　“这与中国良好的基本面与即将启动的夏季采购高峰有关。预计短期1601合约糖价可能下探至5200-5300元/吨寻求支撑。“这个价位是南方制糖企业盈亏平衡区域，或是下半年牛市征程起点。”陈乔分析称，从基本面看，中国已经进入减产周期，下一年度国产糖缺口将会达到500-600万吨，加上进口政策依然维持管控，糖牛根基没有变化。

　　此外，昨日有消息人士称，糖业维稳会议表示进口管控政策不会放松，放储相关部门也没有讨论过，而对走私糖的严格管控政策也已经明确。



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