主题：央行逆回购200亿元 利率维持2.5%低位

2015-07-16 10:18:49 来源：中国证券网 作者：石贝贝
　　中国证券网讯（记者 石贝贝）央行16日继续在公开市场以利率招标方式开展逆回购操作，释放流动性200亿元，利率维持2.5%低位。

　　资金市场维持宽松，同时，二季度特别是6月份的经济活动增速环比强劲反弹。各部门增长普遍恢复：第一、第二、第三产业的GDP均环比反弹。

　　摩根士丹利华鑫证券宏观经济研究主管章俊认为，鉴于实体经济虽然可能已经触底，但在短时间内缺乏向上的内生动力，认为央行在货币政策方面会继续维持并在边际上增强宽松的力度，但在实施层面会从之前单纯的货币宽松转向有规划的配合“积极的财政政策”的推进。“我们认为央行在3季度还会继续降准降息，唯一不同的是会根据经济复苏的力度来相机抉择来选择降息降准的时间点和频度。”章俊说。



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央行公开市场本周净回笼450亿元

　据市场人士透露，16日央行将在公开市场开展200亿元7天期逆回购操作，交易量与14日操作持平，预计中标利率亦将持稳；由此，本周央行公开市场操作共实现资金净回笼450亿元。市场人士指出，当前银行体系流动性充裕，货币市场利率低位趋稳，央行撤出短期流动性投放在意料之中，不会对总体宽松的资金面格局造成太大影响，

　　据分析，6月下旬，央行重启公开市场逆回购操作，原本就定位于短期性的流动性干预措施。6月中下旬，货币市场因为大盘股发行与半年末金融监管考核因素而波动加大，流动性有所收紧，在银行体系超储率并不低，货币总量宽裕的背景下，央行重开展7天期逆回购操作，符合以往年末、半年末、长假等关键时点的操作惯例。不过，适逢A股市场出现非理性下跌，局部金融风险开始暴露，央行有必要释放积极信号配合股市维稳，仍维持逆回购滚动操作。市场人士指出，自上周后半周以来，股市止跌并出现较快反弹，“挤兑”风险基本解除，而货币市场流动性保持宽松，资金利率稳中有落，此时央行考虑缩减甚至撤出逆回购操作也顺理成章。

　　据数据显示，本周公开市场有850亿元前期逆回购到期，央行分别开展两期逆回购操作，交易量均为200亿元，因此全周实现资金净回笼450亿元，为6月份重启逆回购操作以来的首次单周净回笼。

　　分析人士指出，5、6月份货币信贷数据传递出一定的积极信号，信贷渠道有所打开，货币派生也有所提速。未来随着实体需求复苏和银行放贷意愿上升，加上宏观政策的合理引导，信贷投放及债务融资有望继续扩张。在此过程中，银行备付金面临自然消耗，而央行货币政策可能倾向稳货币、宽信用，货币宽松的节奏或力度可能微调，因此银行体系流动性可能难以回到5月份极宽裕的水平，但货币政策宽松取向不变，流动性总体无忧，即便资金利率难以回到5月份低位，大概率仍将在较低水平运行。