主题：国内白糖业或重回全面亏损境地

2015年08月11日 00:00 期货日报
　进口糖自律措施效果欠佳

　　进入8月，国内期现货糖价加速下滑，这让市场质疑进口糖自律措施效果的持久性，同时市场也担心持续下跌的糖价将使得国内食糖产业再次遭受挫折。

　　今年上半年，受国内糖市出现明显产不足需格局提振，加上食糖行业针对进口糖实施了行业自律措施，在国内外商品价格普遍下行的情况下，国内糖市“风景这边独好”，价格一路上行。国内食糖产业经历了连续两个榨季的全面亏损后，终于得到了一个喘息的机会。

　　不过，进入夏季旺季，国内糖市销售却没有太大改善，旺季不旺的特征十分明显，国内期现货糖价6月上旬出现止涨，此后经过短暂的振荡整理后转头下行。7月至今，在进口糖数量增加迅猛、国际糖价屡创低点以及国内玉米(2009, 15.00, 0.75%)淀粉糖生产成本大幅下调、国内食糖月度销量远不及预期的共同打压下，国内期现货糖价加快了下跌速度。

　　采访中期货日报记者了解到，近期国际糖价屡创新低导致国内外糖市价差巨大，进口商在国际市场采购了大批原糖和成品糖，部分已运抵国内港口。市场预期今年我国进口糖数量高于往年，这将填补国内糖市产量不足所形成的供应缺口。由于走私糖仍活跃在市场，且来源充足，针对进口糖所实施的行业自律措施很难再发挥作用，整个食糖行业有可能再度陷入全面亏损的境地。

　　国海良时期货白糖(5056, 15.00, 0.30%)分析师许晓燕认为，除了进口糖、走私糖打压国内糖价外，白糖被大量替代的现象也应引起关注。玉米淀粉糖是白糖的一个主要替代品，目前，在国内现货玉米价格不断向1元/斤靠拢，玉米期货远期合约价格数次跌破1元/斤的态势下，玉米淀粉糖的生产成本将长期保持下行趋势。

　　据了解，国内新季玉米丰收在望，而陈玉米库存又十分庞大，现货市场玉米成交价呈现快速回落态势。市场预期，如果新季玉米上市后，政府所主导的收储政策有所调整，玉米价格将长期运行在1元/斤以内，玉米淀粉糖大量替代白糖的现象也会更加普遍。

　　“玉米价格的下跌趋势已经确定，未来玉米淀粉糖对白糖的替代性将越来越强。与此同时，国内食糖行业凭借对进口的自律来获利是难以持久的，糖价下行是必然的。”许晓燕说。



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