主题：大型国有银行为什么“赚不动”了?

有评论文章指出，中国领导层提出中国经济进入“新常态”，一直在推进经济结构改革，即在钢铁、煤炭和造船等面临产能过剩问题的行业减少设备投资和库存等。工商银行(601398,股吧)指出，一部分企业的经营陷入困境，融资偿还日趋困难。暗示截至2015年底的不良债权比率有可能高于此前一直定为目标的1.45％。而日本野村国际预测称，“工商银行的不良债权下半年将继续增加，2015年全年将出现利润下滑”。这篇文章具有一定参考意义。

　　中国大型国有银行的业绩正在迅速下滑。中国工商银行、中国农业银行(601288,股吧)、中国银行(601988,股吧)3家银行在8月28日之前发布的2015年上半年（1～6月）财报显示，净利润合计为3440亿元，仅比上年同期增长0.7％，与2014年全年增长6.7％相比大幅下降。由于中国国内经济减速，截至6月底的不良债权余额比半年前增加了约30%，同时中国人民银行（央行）相继出台的降息和利率自由化举措也在挤压收益。

　　中国工商银行董事长姜建清在27日的记者会上称，上半年业绩反映的是银行收益的新常态。该行的净利润此前受国内经济增长等的推动，曾长期保持2位数增速。这是增长率自2006年上市以来首次降至1％以下。

　　挤压银行收益的最大因素是不良债权的增加。3家银行截至6月底的不良债权余额合计达到4480亿元，比2014年12月底增加了28％。

　　中国领导层提出中国经济进入“新常态”，一直在推进经济结构改革，即在钢铁、煤炭和造船等面临产能过剩问题的行业减少设备投资和库存等。工商银行指出，一部分企业的经营陷入困境，融资偿还日趋困难。暗示截至2015年底的不良债权比率有可能高于此前一直定为目标的1.45％。而日本野村国际预测称，“工商银行的不良债权下半年将继续增加，2015年全年将出现利润下滑”。

　　另外一个因素则是存贷利率差的缩小。国有银行此前受到利率限制的保护，一直稳定获得高收益，但这种前提正在逐步崩溃。

　　人民银行为了刺激国内经济，自2014年11月起先后5次降息，商业银行通过贷款获得的利息收入正在减少。同时，人民银行正在从大额存款开始，分阶段推进存款利率的自由化，这使得商业银行融资成本正在增加。

　　中国政府5月推出了存款保险制度，构建了防止个别银行经营破产波及金融系统整体的机制。此外，2015年之内很有可能取消存款利率上限，完全实现利率自由化，争取存款的竞争有可能进一步削弱银行的力量。中国银行表示，利率自由化将成为拉低下半年收益的因素。

　　收益减少和不良债权的增加将对银行的资本战略构成影响。根据国际性的银行监管规定（《巴塞尔协议3》），中国的银行监督当局要求大型银行在2018年底之前将核心的一级资本（Tier1）比率提高至9.5％。农业银行截至6月底的这一比率仅为9.3％，如果业绩持续低迷，有可能需要进行增资。

　　另一方面，多数观点认为，股价下跌对银行系统产生的直接影响有限。中国《商业银行法》规定，除了政府批准的例外，禁止银行进行股票投资。例如工商银行的持有股票约为270亿元，仅为总资产的约0.1％。此外，据称向客户销售的理财产品也“大部分投资于债券等，投资股票的产品仅为整体的8.3％”。


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