主题：野村：预计中国银行业权益类投资敞口会进一步下降

野村中国内地及中国香港银行业股票研究主管江利9日在上海出席“野村中国投资年会”时表示，预计中国银行业未来对权益类资产的投资敞口会进一步下降。中国银行业仍在经历利差、信贷以及资本等三个周期，这些挑战将会推动银行未来进一步差异化发展，对未来12个月银行业持谨慎乐观态度。

　　中国银行业仍在经历“三期叠加”的周期。第一个周期，由利率自由化推动的利差周期，这对银行息差收入的影响在未来3-5年仍会很明显，存在长尾效应。第二个周期，信贷周期仍将持续一段时间。第三个周期，资本周期，新的资本协议下，对银行资本充足率要求会提升，同时银行受不良、拨备上升的影响，盈利会放缓。这意味着，银行通过内生增长来进行资本补充的力量会弱化，个别银行会出现资本压力。

　　“这些挑战会推动银行向未来差异化发展。”江利说，未来12个月对银行业持谨慎乐观态度。随着银行自身风险定价能力增强，降准降息对银行的影响可能并不会今年显现出来。

　　江利表示，截至上半年，银行对权益资产投资的敞口估算为1.6万亿元，这说明银行在风险控制方面准备充足，预计经历股市调整、去杠杆周期，银行未来会采取审慎态度，出于风险管理的需要，银行对权益类资产的投资敞口估计会呈下降趋势。


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