主题：中国石油 引导市场估值 重塑公司形象

事件：中国石油控股股东已经并将继续在二级市场增持股份

昨天中国石油 （601857 ）进入该公告：2008 年9 月22 日控股股东通过上海证券交易所交易系统买入方式增持公司中国石油股份6000万股，控股股东持股比例由之前的86.29%提升至86.32%，控股股东将在未来12 个月内(自本次增持之日起算)以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2％(含本次已增持部分股份)，公司同时承诺，在增持期间及法定期限内不减持其持有的中国石油股份公司股份。

我们的观点：

这是自国资委重申支持中央企业增持或回购上市公司股份的救市政策以来，首家央企高调回应，这也是中国石油集团积极履行经济、政治、社会三大责任的重要举措，充分体现了作为中央骨干企业的社会责任感，也表明中国石油集团对中国石油天然气股份有限公司的基本面充满了信心。

中国石油去年11 月登陆A 股，目前决定能源企业核心价值的因素-国际原油价格仍处于高位，公司管理层也并未发生大的变动，相反，一些积极的因素还在不断发生和衍深的过程中，如南堡油气田的储量在不断地确认中、国内的成品油价格随着油价的上升而上调、国内成品油定价机制改革的呼声越来越高……但我们看到的公司股价已从上市之初的48.6 元跌至最低9.75 元，曾经一度投资者损失惨重，大盘指数严重受累，市场到处充斥着关于中国石油的“笑话”，针对公司的讽刺和挖苦之声不绝于耳，曾几何时，作为“共和国长子”的石油工业为国家的发展和建设作出巨大贡献，石油工人王进喜的“铁人精神“激励和鼓舞了一代又一代人，成为中国产业工人的宝贵精神财富，这种公司形象上的巨大差异着实令人深思。

理解投资人在巨大损失下的情绪失控，但我们在埋怨和发泄的同时，是否想过，到底是谁给了中国石油上市之初48.6 元的高价，又是谁反反复复一路杀跌？如果说公司所处的行业背景和公司自身情况距上市之初均无太大的变化，那么“市场情绪”在公司定价当中所起的作用着实令人惊讶，也许作为市场参与的各方主体，包括投资人、研究机构和媒体都应该反思，在国内“奶粉”事件演绎得沸沸扬扬的时候，大家是否都守好了自己的“道儿”？

中国石油集团此次增持行为无异是对二级市场定价体系提出了巨大的挑战，也将对重塑公司二级市场形象起到积极作用。我们维持如下观点：在世界经济逐渐放缓的情况下，国际原油价格将逐渐回归理性，但稀缺和垄断的特性决定了其长期走高的态势，中国石油的业绩将逐渐正常化，政府价格管制的负面因素将弱化直至消除，在油价逐步回落的过程中，中国石油三、四季度业绩逐步好转，作为国内储量第一、世界储量第二的油气能源上市企业，公司股价存在低估，维持增持的投资评级。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。