主题：人民币兑美元走高

本地市场美元流动性的改善推动人民币兑美元9月25日走高，主要因中资银行难以为手中的美元找到海外投资渠道。询价交易市场，美元兑人民币9月25日尾盘报人民币6.8198元，低于24日收盘时的人民币6.8237元；盘中交易区间在人民币6.8193元至6.8265元。9月25日美元兑人民币中间价被设在人民币6.8197元，高于24日的人民币6.8129元。

交易商认为，人民币26日可能不会出现大幅波动，因为26日是长达一周的国庆长假前的最后一个交易日。交易商表示，受国际金融市场形势极度疲软影响，银行投入海外市场的部分美元资金目前正在流回国内。而这与上周的情况正好相反，当时国内外汇市场美元流动性趋紧对美元汇率构成支撑，因持谨慎态度的金融机构保有美元头寸。市场流动性状况随后已经有所改善，25日后市银行间隔夜美元拆借利率约为2.5%，本周早些时候为高于3%。该利率上周最高升至12%。

美国政府仍希望人民币加速升值。美国财长保尔森近期表示，中国近期做出的放宽人民币兑美元波动区间的做法，有利于改善中美贸易局势。中国应进一步加大人民币汇率弹性，加速人民币升值步伐。

美元兑人民币无本金交割远期报价25日大幅走高，受银行继续解除以雷曼兄弟(Lehman Brothers)和美林(MerrillLynch)为交易对手的头寸影响。交易员表示，雷曼兄弟和美林发生重大变故导致部分交易员的头寸出现漏洞，因此交易员必须采取行动弥补这些漏洞。无本金交割远期价格上周大幅上扬，受雷曼兄弟申请破产保护影响，按1年期美元兑人民币无本金交割远期的最高价计算，人民币汇率在今后的12个月中或将升值2.3%。但无本金交割远期价格本周早些时候出现回落并持稳，暗示汇率或将温和贬值。该交易员指出，卖方投资者周四重返市场，本周早些时候美元兑人民币中间价定于较低水平阻碍了卖方入市交易。该交易员表示，受美元兑人民币现汇汇率持续在中间价上方运行影响，市场预计中国央行将上调中间价水平。

离岸市场，1年期美元兑人民币无本金交割远期报人民币6.8040至6.8190元，远高于24日尾盘的人民币6.7850至6.7950元；本交易日绝大部分时间在人民币6.84006.8500元附近运行。

数据方面，昨日欧美经济数据表现均不佳。德国9月IFO商业景气指数降至92.9，为连续第4个月下滑。若欧元区通胀压力减缓，预计年底欧央行可能考虑降息。美国房地产市场仍疲软，8月成屋销售月比下降2.2%，折合成年率为491万套，房价中值年降9.5%，为历史最大降幅，但住房库存下降。


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