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十月：震荡上行仍可期
作者：天信投资 朱澄宇 发布时间：2008-10-07 09:52 来源：上海证券报
尽管有融资融券利好消息出台，但受假日期间国际市场大跌的影响，A股市场节后首个交易日众所期待的“开门红”未能出现。但外围市场表现仅仅是影响A股市场走势的因素之一，综合其他各方面因素来看，10月沪深大盘震荡上行依然可期。
宏观政策面来看，央行在9月份同时调整了贷款利率和存款准备金率，放松银根的政策意图明显。从目前的宏观经济状况来看，防止经济增速的过快下滑已经成为宏观政策关注度主要焦点，通胀压力的持续走低也为调控政策的松动提供了有利的条件。10月尤其要关注的是即将召开的十七届三中全会以及其后的中央经济工作会议对未来和明年的经济政策所定的基调。预计货币和财税政策将进一步松动，刺激经济的政策有望出台。由此，不管实体经济还是股票市场的预期都将能得到改善。
外围市场方面，预计在经历短期阶段性的恐慌之后，金融市场在短期内将逐步平息下来。美财政部提出的7000亿美元拯救方案是上世纪30年代经济大萧条以来，美国政府所制定的最大规模的金融救援计划。大体上说，该计划所提供的资金足以使财政部能够收购私营部门可能希望剥离的抵押相关资产。政府的救市行动将使得市场能够交易，有望逐渐恢复市场的信心。中期来看，住房市场稳定对于美国消费力量及整体经济的恢复非常重要。现在美国的住房市场价格已部分出现转暖的迹象。金融市场稳定后，美国实体经济应会较快地得到恢复。
股市政策方面，9月份以来央企纷纷宣布增持A股，对市场信心和估值产生积极的支撑效应。央企增持相关公司带来了实实在在的资金支持。同时，在市场信心持续低迷的背景下，增持行为对有效稳定短期市场的情绪起到了积极的效果。预期10月份仍有不少公司大股东陆续公布增持计划。不过，考虑到三季报披露的前10天存在增持的限制性时间窗口，预计当月增持行动将更多地出现在节后第一周。随着三季报的逐步披露，市场将面临一个阶段性增持真空期，其对行情走势的短期影响还需要观察。
持续调整之后，目前A股市场的估值已经接近历史低位，市场中长期投资价值也逐步得到体现，对投资者的吸引力已经较为明显。在政策面组合拳连续出击的情况下，预期10月份大盘将继续反弹，走势上或有所反复，上证综指核心运行区间将在2000~2500点之间。
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