主题：大成生命周期一年巨亏五成

爱迪生曾经说过，虽然我们总是叹息生命的短促，但我们却在每个阶段都盼望它的终结。儿童时期盼望成年，成年盼望成家，之后又想发财，继之又希望获得名誉地位，最后又想归隐。

　　事实上人生各阶段的需求都不同，对于投资而言亦然：年轻时可以承受的风险大一点，股票基金也许更为适合，而随着年龄的增长，对风险的重视程度越来越大，股票基金就未必最为理想。

　　迎合此需求，生命周期基金应运而生。尽管在美国、中国香港等成熟市场，过半的强积金放在生命周期基金里，但在内地，它才刚起步。

　　截至目前，2006 年成立的汇丰晋信2016 及大成财富管理2020，加上今年7 月刚刚成立的汇丰晋信2026，生命周期基金已有三只。

　　橘生南北

　　与目前市场上的开放式以及封闭式基金不同，生命周期基金有着其自身的特性，它是一种主动调整投资标的的基金，产品刚开始运作时，对股票的投资比例也更高，随着时间推移，债券比例逐渐提高。也就是说，基金的风险逐渐降低，这与投资人的年龄结构、理财规划目标对应，因此得名“生命周期”。

　　所谓生命周期基金一般设有一个预定的目标日期，投资组合将随目标日期的临近而不断调整，以达到有效控制风险的目的。这类基金名称多以目标日期直接命名，例如“目标2010”、“目标2025”等。

　　好买基金研究中心研究员何闺湘认为，生命周期型基金的产品设计思路，主要着重于股票、债券及现金资产的最佳资产配置比例与人生各个阶段的风险承受能力相匹配，从而用来满足目标理财的需求。

　　她认为，资产配置是决定中长期投资盈亏的关键因素，而一般的投资者可能并不能根据自己的情况在人生各个阶段为自己做一个比较好的风险收益平衡，尤其是随着时间的推移，可能投资者所承担的风险与自己本身的期望和所能承受风险的能力有很大的偏差，而生命周期型基金则可以解决这些问题。总体来说，生命周期基金的基金管理人可以定期做出相应的资产配置调整，保证投资组合的风险和回报与投资者的要求相匹配。

　　作为国内第一支生命周期基金，汇丰晋信2016 不得不提。该基金成立于2006 年4 月10 日，晨星在今年5 月推出的基金两年期星级评价中，对其给出了四颗星的评价。

　　晨星数据显示，截至2008 年9 月12 日，汇丰晋信2016 的净值为1.6998，成立以来的两年多时间内累计收益为69.98%，近一个月、近三个月、近半年、今年以来以及近一年的跌幅分别为3.70%、7.34%、17.47%、24.67%、22.06%，毫无疑问的事实是，该基金表现较明显地优于同期大盘以及股票型基金。

　　而汇丰晋信旗下的另一只生命周期基金2026 自今年7 月18 日成立以来截至2008 年9 月12 日，该基金的净值为0.9870，成立以来跌幅为1.3%。

　　然而橘生淮南为橘，生淮北则为枳。



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