主题：收益前三后三基金点评

　外部经济环境恶化，雷曼申请破产、美林被收购以及AIG的财务危机袭来，华尔街的金融危机席卷全球。近半月（9月6日至20日），国内股市在持续低迷下再度被拉入恐慌性抛盘中，最低达到1800点关口。9月18日晚，国家出台一系列救市举措，印花税单边征收，汇金公司增持上市银行股票……股市19日立即全线涨停。但即便如此，大部分基金这半个月依然损失严重，只有荷银成长、万家公用、银河银泰等少数基金实现了正收益。另外，9月16日开始实行的基金估值“新政”对基金净值有所修正， 不少基金净值大幅度下挫，身陷“停牌门”的华商领先、东吴双动力和嘉实主题精选更是因为缩水太多，入围本刊基金“黑榜”。

红榜
基金名称 基金代码 基金类型 期间收益 同类型排名 今年以来收益 同类型排名 收益持续性评级
荷银成长 162201 股票型 2.34% 1/168 -33.42% 23/172 ★★★★
万家公用 161903 股票型 2.09% 2/168 -45.62% 74/172 ★★★
银河银泰 150103 混合型 1.84% 1/41 -43.36% 31/43 ★★★


　　荷银成长：受益重配热点行业

　　荷银成长基金成立于2003年，以成长股为主要配置主题，行业重配地产、信息、医药等板块。该基金投资风格相对保守，保持稳定的基金仓位，注重通过研究行业、精选个股来达到分担基金风险的目的。德圣基金研究中心认为，在近期低迷的行情下，股票基金能跻身前三，尚属少见。从这半个月市场表现来看，该基金股票重仓的信息、机械整体跌幅较小，使得基金净值的跌幅有所缩小，加上30%的债券投资，有利于降低基金业绩风险。

黑榜
基金名称 基金代码 基金类型 期间收益 同类型排名 今年以来收益 同类型排名 收益持续性评级
华商领先 630001 偏股型 -10.52% 57/57 -54.15% 56/57 ★★★
东吴双动力 580002 股票型 -10.67% 168/168 -36.53% 25/172 ★★★★
嘉实主题精选 70010 偏股型 -9.22% 56/57 -50.99% 48/57 ★★


　　华商领先：熊市下激进风格影响业绩

　　华商领先是华商基金公司唯一的一只基金，成立初期，积极的操作和牛市行情使其表现不错，自2007年二季度后业绩滑落至中游水平。德圣基金研究中心认为，在本轮调整以来，华商领先成为领跌排头兵，在偏股基金中长期垫底，主要受其激进的操作风格影响。本次入围黑榜，除了仓位因素外，金融、石化等行业个股的较大跌幅直接拖累业绩，其第一重仓云天化深陷“停牌门”遭遇净值“修正”，也是其业绩垫底的主要因素。

　　东吴双动力：稳健的中盘收益基金

　　东吴双动力基金今年以来表现一直很抢眼，业绩远远领先同类基金。基金估值政策的调整，使得停牌股占净值比重最大的东吴双动力深受影响，9月16日单日净值调整幅度达-12.37%，但这种影响是一次性的，长期来看这只基金的表现还不错。从2007年四季度市场调整以来，该基金一直以中盘投资为主，相对积极的风格配以结构性的调整，使基金取得相对较优的业绩。

　　嘉实主题精选

　　嘉实主题是嘉实基金公司旗下第九只开放式基金，成立于2006年7月21日。该基金采取主题投资策略，并辅之以灵活的资产配置策略。它在招募说明书中约定资产配置范围为债券0～95%，股票投资比例最高为95%，在极端情况下最低可降至0%。嘉实基金整体投研团队实力很强，基金经理的过往经历也非常丰富，有利于把握主题投资的热点。但是该基金今年以来表现不佳，仅在57只同类基金中排名第48位。



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