主题：晨讯精选与点评（10月17日）



1、银监会要求银行加强风险管理 严禁资金违规入市
新华网北京10月16日电：中国银监会将学习实践科学发展观与实际工作紧密结合，强调密切关注经济金融运行态势，加强银行业有效监管，促进国民经济全面协调可持续发展。
一是要求银行业金融机构严格信贷管理，禁止信贷资金被挪用入市，有效维护资本市场的健康发展和银行业的稳健运行；积极适时主动地加强房地产信贷管理，培育健康消费，行业打击投机行为，支持房地产行业科学发展。
二是督促商业银行以丰补歉，增加损失准备。银监会多次要求商业银行，充分估计美国次贷危机对银行业的影响，要求各银行加大计提拨备力度。截至今年8月末，贷款损失准备金充足率同比上升6.5个百分点；拨备覆盖率同比上升5.8个百分点，而不良贷款率9月末同比下降了1.3%。
三是在新的形势下，将继续加大监管力度，督促商业银行采取审慎应对措施。要求商业银行加强风险分析和报告，严格并表管控，坚持区别对待和审慎对待，及时进行资产保全。强化流动性管理。
【点评】1、一些企业不务正业，将资金投入股市，以期通过投资收益来粉饰业绩，但其主营业务却一塌糊涂，2007年上市公司年报业绩大增，其中部分就来自投资收益，可自从股市下调以来，部分上市公司投资收益缩水，甚至亏损，目前股市持续低迷，银监会出台“禁止信贷资金被挪用入市”的措施，就是防范市场风险带来金融风险，但从另一方面看，市场入市资金将会减少。2、由于一些中资银行在美次贷危机中受到一些损失，而商业银行抗风险能力相对较弱，通过提高资本充足率来提高抗风险能力是十分必要的，但以利润来补充资本金，甚至来增加损失准备，这将使商业银行现金分红预期大打折扣，这与ZJh9日正式发布《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》的鼓励上市公司现金分红政策不相一致，不利于商业银行股股价的稳定。3、受全球金融危机冲击和国内经济周期性收缩双重因素的影响，我国银行业发展中面临的各类风险更加突出，加强监管将有利于银行业长期健康发展。（该消息为市场利空、行业暂为利空）

2、发改委官员称正在研究出台应对经济下行措施
新浪财经讯：国家发展和改革委员会副主任杜鹰10月16日表示，今年下半年以来中国经济出现的下行趋势，已经引起国务院高度关注，正在研究并准备出台一系列的措施。他说，我认为这次全球金融危机的大环境下，也是同样的，冲击不可小视，不可轻视，影响可能还没有完全显现出来，要充分估计它给我们带来的困难和挑战，但是我坚信，有如过去几次一样，战胜了这次的危机挑战以后，中国经济会上一个新的台阶，我有这样的信心。
杜鹰提到，美国次贷危机所引发的一系列问题对于中国经济的影响，事实上中央政府已经采取措施，近期已经两次下调了存款准备金率。面对沿海经济发达地区由于定单减少导致的中小企业经营的困难，一方面推进企业的重组和企业的技术进步，另一方面在金融上也对这些中小企业给予了新的信贷支持政策。谈及中国在未来一段时间内的宏观经济政策，杜鹰援引国务院总理总.理的话称，“我们近期采取灵活而审慎的宏观经济政策，来稳定经济、稳定金融、稳定资本市场”。
【点评】宏观调控对国家经济的影响已开始在上市公司三季报显现，近期媒体报道的地产、钢铁、有色、水泥、焦炭、煤炭等行业的产品价格走势及产业动向，也可以佐证大多数行业也已出现拐点，而美次贷危机已使全球实体经济遭受重创，中国也难以独善其身，占GDP比重相当大的出口将出现下滑，全球最大玩具代工商之一合俊集团旗下两工厂倒闭，成中国实体企业倒闭规模最大的案例，这就给中国提出了警示，如不积极应对，全球金融危机对中国的实体经济将会蔓延，中国经济下行趋势就难以改变，所以，尽快出台应对经济下行措施的方案是当务之急，从上述发改委副主任杜鹰的讲话中内容，以及近期高层的表态看，近期出台抑制经济下行措施的可能性较大。（该消息为宏观利好）

3、央行称要更加重视宏观调控目标之间平衡
中新网北京10月16日电 中国央行周四表示，要更加重视宏观调控目标之间的平衡，坚持既积极又稳妥的方针，进一步处理好金融改革、发展、稳定的关系，通盘考虑，协同推进。央行称，其作为中央银行，必须切实保持币值稳定，实现好、维护好、发展好最广大民众的根本利益。通过提高金融宏观调控的预见性、针对性和灵活性，制定和实施货币政策，更好促进经济平稳较快增长。
面对国际金融市场的剧烈动荡，央行称，将把推动经济增长主要从依靠投资和出口更多地转到扩大内需上来，实现经济内外均衡。此外，中国货币当局还将密切关注和深刻分析国内外经济金融变化，建立和改进风险应对预案，维护好国内金融体系的稳定，并将加强与各国央行、国际金融组织的沟通与合作，共同抵御金融风险，维护国际金融市场稳定。
【点评】从上述央行的表态中可以看出，“既保增长，又防通胀；既稳金融，又稳币值；转变结构，内外平衡”是央行目前保持宏观调控目标之间平衡的重要方针，目的就是促进经济平稳较快增长，由此可以推断，央行有可能改变之前的货币紧缩政策，转而实施稳健的货币政策，而非市场所预期的积极的货币政策，只有如此，才能实现宏观调控目标之间平衡，在“保增长”的同时，“稳”步推进货币政策的转变，否则，刚刚见成效的抑制通货膨胀将付诸东流。（该消息为宏观利好）

4、周小川:需采取更多举措刺激内需
凤凰网：中国央行行长周小川10月16日表示，中国需要采取更多举措来刺激内需。周小川表示，目前为止中国投资和消费增长形势良好，但有必要采取新的刺激措施。他表示，实际上，中国国内市场的总体需求仍十分强劲。
周小川表示，如果关注投资及消费状况，会发现增长势头不错。但由于受诸多因素的冲击，我们需要进一步增加国内需求。周小川还表示，政府当局需要考虑采取最有效的措施。
【点评】从周小川的讲话中可以看出，为了促进国内经济的平稳增长，央行将出台新的货币政策，以刺激消费与投资，如进一步降息和下调存款准备金率，进一步改革税收政策，增大财政支出等，目的就是“保增长”，其中作为投资的房地产行业，其行业政策也将由“控”向“稳”转变，防止中国式的次贷危机出现，目的是既“保赠长”，又稳定金融，因为银行在房地产信贷比重较高。（该消息为宏观与行业利好）

5、120天热钱逆向流转：或加速度外逃
21世纪经济报道：在基金研究机构理柏披露QFII遭遇整体净赎回的同时，央行公布的9月份金融数据也预示，外资流入减少的流出趋势初现。有业内人士向记者透露，粗略估算，自6月份以来的四个月里，热钱共计流出了近800亿美元，其中9月单月流出大约145亿美元。而从9月份的外贸顺差和外汇储备增长数据也可以看出这种趋势。
【点评】9月份国家外汇储备增加214亿美元，同比少增36亿美元，贸易顺差为293亿美元，外汇储备月增量远低于当月贸易顺差，也就是说出口增加，但实际外汇结存不增反降，这表明资本流向出现反转，前期我们曾指出，美元指数从7月的低位71.32，已经急升至10月6日的81.75，三个月升了14.6%，这些都在吸引热钱回流美国的欲望，而中国本身经济增速放缓、资产价格调整、人民币升值预期下降，也使其对于国际“热钱”的吸引力降低，资金流入放缓，热钱流出不但会对中国金融市场造成不稳定，而且对于股票市场来说，外资流入的放缓乃至流出，势必增加市场资金的供给压力。（该消息为宏观与市场利空）

6、中国前九月工业增加值增长速度为15.2%
路透北京10月16日电：中国电力企业联合会网站周四公告称，1－9月全国工业增加值增长速度为15.2％，其中，轻工业增长13.1％，重工业增长16.0％。公告没有透露9月工业增加值增速。
【点评】1－8月全国规模以上工业企业增加值同比增长15.7％。其中，8月规模以上工业增加值同比增长12.8％，如扣除1－2月因春节造成数据不稳定的情况，为2002年8月以来中国工业产出的单月最慢增速，而从上述数额看，前9月份工业增加值增长速度为15.2%,相较1－8月份下降的15.7％，9月份的工业增加值增速可能会出现回落，这也说明国内经济增速正在继续减缓，现在的问题仅是外电报道的数据是否准确，但经济增速放缓却是不争的事实。（该消息为宏观利空）

7、人民币对美元汇率小幅回落
新华网上海10月16日专电：暂别连续３个交易日上行的走势，人民币对美元汇率再现回落。来自中国外汇交易中心的数据显示，10月16日人民币对美元汇率中间价报6.8295，较前一交易日小幅走低23个基点。
【点评】从近期人民币对美元汇率的走势看，基本处于窄幅波动状态，只要中国人民币汇率不出现大的波动，并保持平稳，对中国经济平稳运行有利，盯紧美元动向，小心美国为自救而耍“无赖”。（该消息为宏观利好）

8、权威人士：融券交易不等于“卖空交易”
上海证券报：证券公司融资融券业务试点渐近。针对市场上出现的“融券交易＝卖空交易”的理解，熟悉此项制度设计的有关权威人士表示，融资融券交易与卖空交易是有区别的，“融券交易”并不等于“卖空交易”，我国尚未建立一些境外市场上存在的卖空交易机制。现阶段，我国市场上的融券规模将远远小于融资规模，融资融券业务试点推出后，市场料将主要表现为资金量增加。
有关人士介绍说，一些国外市场上存在的“卖空”机制，含义是指投资者如预期未来证券价格将会下跌，则在手中没有证券的情况下，先进行卖出交易，而后再借入相关证券。而我国即将推出的业务试点中的融券交易，则要求投资者先借入股票再卖出，卖出的前提条件是投资者证券账户中要有真实股票，不得先卖空，再借入。
有关人士介绍说，为避免融资融券交易过程中出现市场操纵行为，监管部门设定了比较严格的监管规则，包括：融券做空的报价必须要高于前一交易日价格，交易所会对融券做空交易行为进行前端控制；单只股票融资融券的交易金额超过股票成交量25%时，要暂停该股票的融资融券交易。
【点评】上述内容用一句话就可以概括，那就是国内投资者进行融券交易“做空”时，是不能“裸空”的，融券是要至少用50％的初始保证金做“抵压”担保的，这是为了防止无券做空，这可以理解，但“融券做空的报价必须要高于前一交易日价格”的规定对融券者还有什么涵义？现在只谈对融券如果限制，融资有何限制？“大小非”会不会通过直接或“过桥”融资达到提前“减持”的目的？（该消息仅能说是市场中性偏好）

9、14日机构净买金融股20.6亿

中国证券网：大智慧Topview数据显示，10月14日大盘机构资金恢复净流入9.2亿，机构持仓增加0.022%，当前机构数为21085家，个人、法人持仓分别为53.0%及29.7%。
观察TOP席位综合分析，参与交易的59家基金席位资金小幅净流出0.85亿，合计成交120.4亿，其中，买入59.8亿，卖出60.6亿。工商银行、潞安环能、金地集团、华发股份4只蓝筹股出现在空头基金席位净卖出个股排行前列，但从多头基金主力交易个股观察，工商银行、中国平安、招商银行分别已净买入5.8亿、3.3亿、2.0亿名列多头基金净买入排行前列，中国人寿、浦发银行、潞安环能、交通银行等蓝筹股基金也均是净买入。
T类席位（保险资金）继续大幅净卖出，资金净流出4.56亿。QFII资金10月14日资金相对前期显著净流入7.8亿，中国平安、上海航空、华联综超均是净买入对象。券商自营席位是当日市场另一多头主力，合计净流入3.6亿。具体板块资金流向观察，金融股当日被机构最为关注，资金净流入20.59亿，电力股资金继续小幅净流入1.12亿，钢铁、煤炭、地产资金分别净流出3.11亿、3.37亿、1.61亿。
【点评】从上述数据看，再结合近三个交易日市场及个股走势看，市场主力之间博弈加大，除险资坚决做空外，其它市场主力在操作上多采用高抛低吸的短线行为，14日市场是高开低走，其后市场是一路下挫，明显是市场主力加大了减仓力度，QFII虽加仓，但从加仓品种看，QFII再度被套，个人持仓为53.0%，市场散户化明显（该消息暂为市场中性）

10、“9·19反弹”基金没赚钱
中国证券报：昨天是上一轮牛市冲上最高点6124点一周年的日子，A股市场出现了又一次大幅下跌，上证综指勉强守住1900点，距本轮调整的最低点1802.33点越来越近。值得注意的是，9月18日三大利好出台引发市场反弹以来，基金业绩在短期回升后未再见起色。目前基金净值已全面跌回到反弹之前，且业绩表现差距进一步拉大。
截至10月15日，今年以来124只股票型基金平均净值增长率为-51.51%，混合型基金平均净值增长率为-50.73%；平衡型基金表现稍好，平均净值损失为43.45%。一位基金经理向记者透露，三大利好出台以来他基本没怎么加仓。“关键是美国股市还没有稳定下来，A股的反弹力度有限，赚钱的难度很大，还是谨慎为上。”
【点评】操作总是与市场相反，基金怎能在短期的9.19井喷行情中赚到钱，不亏就不错了，“业绩表现差距进一步拉大“则说明还是有个别基金在9.19行情中不赚反亏，基金或将对市场的信心将会打折，很难再主动买如股票，因为担心操作不好，不但“白折腾”，可能还会“陷进去”，基金信心都不足，股市怎能走好。（该消息暂为市场利空）

11、六成A股再创新低
上海证券报：在上月的“9.19”行情中，大多数A股都有了20%以上的反弹幅度。上证综指期间也从1800点左右反弹至2300点上方。然而利好消息在国际金融危机加剧的背景下屡屡失效，上证综指也在进入10月后重新跌至2000点下方。与此同时，个股也是纷纷回调。聚源数据显示，截至昨日，已有近千只A股在10月份创下本轮调整的新低，占比超过六成。也就是说，自从9月底反弹以来，至少有六成的A股目前已经跌回原形。
【点评】从9.19到现在，很多股指也创过新低，仅沪综指相对较强，原因就是中石油与银行股的相对抗跌性和护盘行为，对沪综指起到了一定的“维稳”效果，与此同时，沪综指虚了，但下跌途中，个股却是实实在在地跌了，这就是为什么六层股票再创新低的原因，所以9.19行情是“救指数行情”，如此下去会继续出现指数“虚假繁荣”状况，市场信心进一步受挫，因为即便是9.18在最低价买入股票者，如果没卖，也有六层被套。（该消息为市场利空）

12、四部委联合发文 至少再关4000家小煤矿 煤炭业重组整合加速
上海证券报：煤炭产业整合将如期加速。10月16日，记者获悉，近日国家发改委、能源局、安监总局、煤监局四部门联合发出《关于下达“十一五”后三年关闭小煤矿计划的通知》计划到2010年底至少再关闭4000余处，小煤矿总数控制在1万处以内。记者注意到，根据《通知》要求，未来三年，全国要将目前现有14069处小煤矿，关闭2501处，扩能改造（包括大集团整合改造）1616处，到2010年底时保留小煤矿数量为9952处，并均落实到各省市。
“煤炭资源产业的重组、整合一直在进行，而如今中央、地方对此都已形成共识。”一位业内专家向上海证券报记者表示，《通知》的出台也意味着煤炭产业重组整合的步伐将加快。据记者了解，近期国家发改委发出的《关于加快推进煤炭企业兼并和重组的意见（征求意见稿）》提出，将新组建1、2家以优势煤矿企业为主体的跨地区、跨行业、跨所有制的特大型煤炭企业集团；并到2010年年底，形成年产量1亿吨以上的特大型煤炭企业集团6至8家。
【点评】关闭小煤矿以前就提出并实施过，只是今年年初因雪灾使煤炭供应不足及保“奥运“才暂缓，如今在目前煤炭产业景气下滑之际，给煤炭行业整合提供了契机，整合煤炭行业将有利于煤炭市场的稳定市场，更有利于生产安全和理顺能源价格，整合、重组是市场永恒的话题，也将有利遏制煤炭上市公司股价下滑的趋势。（该消息为行业利好）

13、前9月用电增速继续下滑
中国证券报：中电联数据显示，今年1－9月份，全国用电量增速同比继续下滑，其中重工业用电需求增速下降成为拖累主因。而全国规模以上电厂发电量增速随之下降，火电设备利用小时数再创新低。分析人士认为，短期内看不到发电量下滑趋势改观的迹象，这也将抑制未来的火电投资冲动。
【点评】受宏观调控影响，多数行业不景气，是造成用电量下滑的主要原因，如占比高达61.5%的重工业用电增速为10.4%，比2007年降7.3个百分点，在各产业中降幅最大，构成全社.会用电增速下降的主要原因，用电量的下滑从侧面再一次说明国内经济增长速度在放缓。（该消息为宏观与行业利空）

14、中铝高层否认所持力拓股份被套
经济观察网：据英国每日电讯报日前报导称，中国铝业正与负责对雷曼兄弟进行破产清算的有关方面进行洽谈，希望能释放其被套的数以十亿计的美元，因中国铝业持有大量矿业巨擘力拓的股票,而雷曼是其股票托管人。


每日电讯报表示，清算人尚未释放这部分股权，并可能会将作出中国铝业公司只与其他债权人享有同等权利的决定，若果真如此，则可能出现的最坏的情况是，中国铝业公司所持的力拓股份将遭受较大损失。



对此，中国铝业母公司中国铝业公司一位高层今日接受本报记者采访时表示，外面的报道并不符实，目前正在开会研究这个问题，正在寻求通过从法律的角度对此事作个解释。


【点评】中铝自成立以来，多次出手，东并西购，内合外联，资源战略意图十分明显，2008年2月，中国铝业联合美国铝业公司携手以140亿美元的价格收购力拓集团12%的股份，此举被外界认为是旨在抵御此前必和必拓对力拓发起的恶意收购，此次因持有的力拓的股票托管给雷曼，因雷曼破产而被“撞了一下腰”，如果真如英国每日电讯报所言，那中铝可就亏大了；如果不是，则中铝幸免于难。从此案例中，我国企业对外投资也应汲取教训，那就是“股市有风险，投资须谨慎”，此事的结局如何，还有待观察。（该消息暂为个股中性偏空）

15、原油破70美元/桶 美股周四高收
在能源股带动下，美股周四在尾盘强劲反弹，并以盘中高点报收。周四股市振荡异常剧烈，道指最高上涨400多点，最低下跌380点，道指的波动范围高达815点。道琼斯工业平均指数上涨了401.35点，报收8979.26点，涨幅为4.68%，纳斯达克综合指数上涨了89.38点，报收1717.71点，涨幅为5.49%，标准普尔500指数上涨了38.59点，报收946.43点，涨幅为4.25%。纽约商业交易所11月份轻质原油期货价格下跌4.69美元，收每桶69.85美元，创自2007年8月23日以来新低，跌幅为6.3%。黄金期货下跌了34.50美元，报收每盎司804.50美元，跌幅为4.1%。
欧洲股市连续第二天收低，收于近5年来最低点位。市场对全球经济衰退的担心情绪超过了各国央行联手救援金融系统的利好影响，打压欧股连续下滑。英国富时100指数下跌了5.4%，收于3,861.39点。这已是该指数再度跌破4000点关口。德国DAX 30指数下跌4.9%，收于4,622.81点。法国CAC-40指数下跌5.9%，收于3,181.00点。维也纳股市中，奥地利ATX指数重挫9%以上。
【点评】欧洲股市下跌，美国股市上涨，美国股市虽上涨，但盘中震荡依旧加剧，这说明美股并不稳定，即便如此，美股上涨对A股今日走势有强烈的“心里效应“作用，因为港股将如影随行随美股反弹，由此A股市场今日或将走出反抽走势，至少也会有盘中反抽。

[U][B]综评：国务院国资委9月10日发布了《中央企业资产损失责任追究暂行办法》，对央企股票投资进行了限制；昨日，银监会要求银行加强风险管理，严禁资金违规入市，并督促商业银行以丰补歉，增加损失准备。二者消息说明相关部门对证券市场风险继续保持着警惕，防范因证券市场波动导致金融不稳定和央企因投资而亏损。这些都将影响入市资金规模，股市短期资金面还难乐观。
美股昨日虽大幅震荡，但终究还是以大幅上涨报收，这将给低迷的A股市场注入一针“强心剂”，有利于今日A股市场稳定，而国际原油期货的价格再次下挫，跌破70美元/桶，将对中石化有利，中石化或将接棒中石油，担当今日对市场的“维稳”重任。
昨日，A股市场出现个股普跌，个股跌幅也较深，从技术上看，大盘短线偏离5日均线较远，有技术上反抽的要求，但从市场整体趋势看，调整的趋势并未改变。结合周边市场表现，以及A股自身存在的各种不确定因素看，操作上，继续保持谨慎还是必不可少的，不抢盘中反弹，更切忌追高。
今日A股市场走势将在“银监会要求银行加强风险管理，严禁资金违规入市”与“原油破70美元/桶 美股周四高收”的二条消息PK中来完成。[/B][/U]

该贴内容于 [2008-10-17 08:21:07] 最后编辑

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