主题：业绩担忧压倒中国石油

　　中石油集团的增持稳住了中国石油（601857）前期的走势，但随着三季报公布在即，大股东增持受到限制，中国石油股价开始持续补跌。继前日大跌5.71％以后，中国石油昨日再度下挫4.99％，收盘报10.66元。中国石油H股股价昨日也大泻5.07％，收盘报5.62港元，成交2.2亿股。

　　今年以来，中国石油盈利能力出现了较大幅度的下降。根据中国石油发布的中报，上半年净利润约536.2亿元，同比下降34.5％。国内一大型券商分析师称，中国石油连日下跌主要受到市场对其三季度业绩预期较差的影响。从中国石油披露的数据看，市场预期中国石油三季度的业绩将是全年最差。另外，中国石油之前向有关部门申请调整“暴利税”尚未得到回复，估计短期内难以得到调整，这部分将近千亿的暴利税也将对其业绩造成很大的压力。但国际油价近期下跌能够缓解中国石油的炼油成本压力，如果炼油的收益为正，有望弥补其他方面的亏损。

　　中国石油董事长蒋洁敏此前也表示，公司的炼油业务从11月份将开始盈利，如果油价保持在75美元以上，炼油就会有稳定和健康的经营状况。

　　银河证券判断，今年四季度国际油价将在每桶80~120美元之间波动, 对中国石油较为有利, 中国石油目前面临多项利好，业绩已经明显好转，今年全年中国石油仍然可以完成0.8 元左右的每股收益。因此给予推荐评级，中国石油A 股合理估值为18.8元。中银国际、平安证券、招商证券和东北证券（000686）分别给予中国石油A股16.44元、13.50~14.40元、12.14元和16.00 元的目标价格。



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