主题：二级市场收益率陡增

　10月27日(周一)，由于国际周边市场的信用危机以及香港中信泰富事件的影响，加上投资机构担忧未来国内经济整体下滑、企业盈利减少等因素，交易所市场的企业债券、公司债券、可分离交易的可转债的纯债全线大跌，各个信用类产品遭到市场上的投资者及投资机构恐慌性抛售，突显了交易所市场债券的流动性风险和投机风险。

　　银行间市场的各个信用类品种也均出现收益率的不断上升，其中前期发行的中化国际中期票据的二级市场收益率到了4.40%，并且收益率仍将继续上行；短期融资券市场基本上为买方市场，成交极为不活跃，投资机构抛售动力明显加大，买方机构基本上都是一口价成交，二级市场各个信用级别产品定价混乱。国债、金融债、央行票据等非信用产品收益率较前期也出现回调，除一年期央行票据继续走低以外，其它品种均出现收益率的反弹，看来市场预期后市降息对二级市场收益率的影响在不断减弱。

　　本周中石油200亿的中期票据的发行值得投资者关注，预计发行利率不会偏高，同时本周5+5年的金融债的招标，也值得市场期待。

　　个人观点：采取哑铃形投资组合策略，投资三年以下高信用等级的信用类产品以及七年以上、十年以内的金融债券。



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