主题：招行9个月多赚9成 全年业绩有待商誉确认

招商银行(3968)昨日亦公布第三季度业绩。该行期内实现净利润57.90亿元(人民币，下同)，同比增加5成；基本每股收益0.39元，同比增加50%。而9个月则赚190亿元，较去年增91.26％。

　　招行於期内已将手持的两房美债全部出售，并略有盈利，现时公司未持有任何次按贷款相关证券产品，但该行现仍持有雷曼兄弟公司债券余额为7000万美元。另外，因近期全球金融波动，令该行外币债券投资估值亏损为7010万美元，占外币债券投资总额的1.99%。该公司已为包括雷曼兄弟境外金融机构债券计提减值准备7804万美元。

　　负债总额增17%

　　因拆放规模增加，以及合并永隆银行(096)，该行於期内拆出895.4亿元（人民币·下同），并以8.32亿元投资台州市商业银行等股权。另因存款准备金上调，该行现时的现金及存放中央银行款项为2104亿元，较去年末升37.85%。计及招行及其附属公司，其资产总额达1.55万亿元，较年初增18.06%，负债总额达1.46万亿元，增17.28%，资本充足率达12.82%。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

不考虑商誉的减值调整，预计全年利润在240亿左右，对应净利润增速约57%，EPS1.63元，09、10年的业绩增速在8%和11%。根据我们的判断，在目前环境下，永隆银行的商誉在1倍净资产相对比较合理，也就是说需要进行约100亿左右的减值调整。当然由于一次性调整对业绩的冲击过大，公司可能采取分期逐步调整到位的方法（如今年调整50-60亿，明年再调整剩余金额）。申银万国证券股份有限公司