主题：中国石油：炼油回本 利空出尽

前期国际原油期货价格的不断下降使国内石化行业的炼油业务有望实现盈利。中国石油1-9月累计加工原油6.425亿桶，同比增长5.1%；生产汽油、柴油和煤油5,559.7万吨，同比增长4.6%；其中汽油产量为1770.7万吨，同比增长10.0%。销售汽油、柴油和煤油7,025万吨，同比增长9.3%。两大石油巨头今日交出的三季报，比起半年报要"好看得多"。同时国内成品油价格已是箭在弦上。

　　投资亮点：

　　1、公司作为中国油气行业占主导的最大油气产销商，在国家战略石油储备体系中具有关键地位。公司是我国油气行业占主导地位的最大的油气生产和销售商，是我国销售收入最大的公司之一，前景较好。

　　2、公司拥有领先的油气勘探与开发技术，进一步巩固了在行业内的领先优势。

　　3、公司拥有国内最大规模和最广泛的油气输送管网，强化了市场影响力和渗透力；并且公司优化高效的上下游一体化业务链有利于抵御行业波动风险，提高经营效率。

　　风险提示：

　　1、近年来，受原油价格大幅上涨的影响，油田服务业费用普遍上扬，公司的勘探与开发业务的服务费支出相应增加；同时，国内材料、燃料及动力等生产资料价格都有不同程度的上涨，导致本公司的采购成本和油气生产成本上升。

　　2、炼油与销售业务、化工与销售业务面临着较为激烈的竞争。

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