主题：宝钛股份：长期稳定增长依然可期

水、电、蒸汽、压缩空气关联交易价格追溯调整使营业成本快速上升

公司10 月22 日公告，公司与大股东宝钛集团就水、电、蒸汽、压缩空气关联交易价格签订新协议，并自2008 年7 月1 日计算价格。由于电、煤等各种能源市场价格的不断上涨，公司与宝钛集团有限公司《动力供应协议》中的动力能源价格已不再适用。

增发募集资金建设项目有序推进

公司2006 年定向增发募集资金建设项目有望在2009 年上半年建成。

风险提示

由于海绵钛的价格在今年下半年持续走低，钛材的定价跟随海绵钛的价格联动同步下跌。目前公司的困难是应对国内外经济增长放缓带来的需求下降。全球经济放缓或衰退对公司的民品需求有多大的减速，仍待观察。􀂄

投资建议：

未来六个月内，维持“大市同步”；目标价格为15.30 元/股



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