主题：交行三季报：息差收入回落 资本充足率下滑

2008年10月31日，交通银行（601328）（601328）发布三季报。报告显示，交行2008年1-月公司实现利润227.89亿元，较年初增长了17.48％；年平均资产回报率和年化平均股东权益报酬率分别达1.32％、22.06％，分别提高了0.26、3.90个百分点。

　　公司的主要收入来自于利息净收入，在营业收入中的占比为87.29％，虽然同比增长咯而33.99％，但是，从净利差和净边际利率来看，从中报的3.08％、3.22％各自下降为3.04％、3.19％。

　　对于上述两项指标的下降，中信建投的银行业分析师佘闵华研究员认为，这属于预期之内。银行的净利差在央行07年数次升息后，其累积效应于2008年上半年达到顶峰。下半年，由于受到宏观经济的下滑，贷款收益率下降；其次，定期占存款的比重上升；此外，今年上两次的调息等因素，使得各大银行的净利差几乎都有所下降。

　　而交行的首席财务官于亚利也承认，银行业将面临息差收窄的问题，交行也不例外。其次，存款定期化的趋势也给银行带来了不利影响。如果今年股市仍然没有起色，短期内这个趋势仍将继续。第三，央行同时使用价格和数量工具，央票发行周期加长，市场流动性增加。最后，信贷控制放松，银行的议价能力减弱。

　　在贷款上，交行采取了更为审慎的政策。其减值贷款比率保持下滑趋势，从年初的2.05％下降为1.75％，下降幅度为0.3％；而减值贷款拨备覆盖率持续增长，从年初的95.63％提高为113.89％，增长幅度为19.04％；

　　此外，交行将进一步调整信贷投放以避免因经济周期带给银行业贷款质量的影响。交行副行长钱文挥表示：“我们将更多地将信贷投向基础设施领域。相对而言，基础设施领域的贷款虽然收益相对较低，期限较长，但目前风险也较低。”

　　资本充足率和核心资本充足率是反应银行抵御风险能力的重要指标。但从这两项指标看来，三季度报显示分别13.77％、9.79％，较今年上半年的14.06％、9.98％；相比于年初的14.44％、10.22％都有所下滑。

　　对于备受关注的对外投资，据钱文挥介绍，目前交行持有的外币债券的余额是47.71亿美元，相当于集团资产总额的1.3％，比例较低。而所持有的雷曼迷你债券、冰岛三家银行发行债券的拨备均是百分之百，充分覆盖了外币债券风险。

　　对于交行的总体经营情况，中信建投的佘闵华分析师认为：交行的经营业绩符合他的预期。交行的发展一直比较稳健，虽然息差收窄，但依然保持了较高的发展水平。

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