主题：交通银行：高扩张政策是否可持续？

截止前三季度，交行的贷款增速达17.5%，从今日的分析师会议情况来看，我们感觉银行下一阶段的战略还是偏向激进，没有收缩战线的打算，比较令人担忧。

　从五级分类的情况来看，资产质量有恶化迹象，我们期待管理层在四季度作出更为审慎的策略调整，包括加大拨备的计提、控制09年贷款总量的过高增长和贷款结构的积极调整。

　 维持“增持-A”投资评级。安信证券股份有限公司


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