主题：“多率”齐降:央行再出牌临近

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昨日，包括银行间七天回购利率、央行正回购利率继续下跌，而1年期央票利率也连续六周下挫。对此，市场人士预期，“多率”齐降，央行再出牌的时机越来越近。而与此相对应的是，本周外资机构看空中国经济升级，包括瑞信、大摩和里昂证券均调低了GDP增幅，里昂甚至认为明年中国GDP仅仅增长5.5％。

　　大幅调低中国经济增幅

　　摩根士丹利主席史蒂芬·罗奇预计，美国今后3年GDP将落得1.5％的年增长率，美国的消费者正经受煎熬。他预计中国将受到牵连，出口需求减少将令中国的GDP增速在2009年下降到7％-8％。罗奇称，虽然全球经济可能在2010年或是2011年开始回暖，但从现在开始至少5年后全球经济才会恢复繁荣。

　　瑞信的报告预期，明年内地经济将只有7.2％的增长，今年第四季更只有5.8％，较前三季的平均9.9％大幅下滑。更为诧异的是，里昂更估计明年内地增长将降至只有5.5％，是自1990年的3.8％增长后最低水平。

　　货币市场“多率”齐降

　　在外资纷纷调低中国经济预期的同时，国内货币市场利率连续走低也进一步体现了经济信心的缺失。

　　昨日，央行以利率招标的形式进行了100亿元的正回购操作，该次中标利率仅为2.60％，较上周的2.86％的水平再度下跌26个基点，两次累计降幅达到40个基点。与此同时，中国银行间7天期回购定盘利率昨日的利率为2.8500％，而前一天是2.8677％，也继续下降。业内人士表示，在周边国家再度降息稳定经济的前提下，中国央行再度出招已经进入倒计时。

　　太平洋（601099）证券高级研究员周明剑认为，宏观政策调整应优先采取更为积极的财政政策，利用2007年财政盈余1540亿元和今年前三季度财政大量盈余12518亿元的有利条件，适当地推行赤字财政，通过国家投资、转移支付、减税、加强社会保障等手段，刺激国内需求。同时，还要进一步放松信贷，特别是要加大对中小企业的信贷支持，缓解其经营困境。



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降息不感冒
要是连续降,估计就该感冒了 ^_^